但是,需要指出的是,經(jīng)過歷時數(shù)年以持續(xù)下跌形式進(jìn)行的估值回歸,A股的估值泡沫在不斷擠出。比如,2001年,上證綜指處在2100點(diǎn)位時,滬深股市的市盈率在六七十倍左右,估值泡沫不言而喻;而目前的2100點(diǎn)水平,滬深股市的平均動態(tài)市盈率僅12倍左右,還低于2005年6月6日上證綜指998點(diǎn)時的19倍。因此僅就估值角度來說,目前很多行業(yè)具有長期投資價值,部分上市公司的股息率已經(jīng)超過了國債利率。

　　市場分析人士對中國股市現(xiàn)狀的看法是,以6124點(diǎn)為代表的2007年的高點(diǎn)實(shí)際上是過去20年以投資驅(qū)動增長模式宣告結(jié)束的一個標(biāo)志,2008年底至2009年8月初的小牛市是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式“回光返照”的體現(xiàn),而2009年8月以來市場不斷回落,則是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式繼續(xù)掙扎與新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)模糊的集中體現(xiàn),市場持續(xù)回落更多地體現(xiàn)了對中國經(jīng)濟(jì)增長的中長期變化趨勢的憂慮。令價值投資者欣慰的是,目前A股市場市盈率處于低點(diǎn),整個股市的估值基礎(chǔ)在夯實(shí),股市走勢與企業(yè)盈利的關(guān)聯(lián)度越來越高。相信隨著相關(guān)制度的完善,中國股市在成為“自主創(chuàng)新的發(fā)動機(jī)、產(chǎn)業(yè)升級的推進(jìn)器”的同時,也將成為“宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表、國民財富的聚寶盆”。