在多層次資本市場(chǎng)體系中，新三板因市場(chǎng)化的制度安排及微觀主體的高成長(zhǎng)性，是真正的價(jià)值投資市場(chǎng)。但目前制度安排不到位導(dǎo)致較高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)掛牌主體處于發(fā)展早期、公司規(guī)模小、管理不規(guī)范、治理結(jié)構(gòu)不完善等因素又導(dǎo)致了較高的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)疊加，使新三板真正成為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)。如何正確看待新三板的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)，一方面有利于投資人做出正確的投資抉擇，另一方面有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期、持續(xù)、健康地發(fā)展。

　　投資新三板股票的風(fēng)險(xiǎn)如下：

　　(1)：“新三板”擴(kuò)容的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)容前的“新三板”基本上是一個(gè)“示范板”，掛牌公司都是比較優(yōu)秀的，其中近半數(shù)公司基本符合創(chuàng)業(yè)板上市條件，投資者投資擴(kuò)容前的“新三板”風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。但經(jīng)過擴(kuò)容后,“新三板”公司魚龍混雜，絕大多數(shù)公司難以上市，不少公司甚至隨時(shí)都會(huì)倒閉。投資擴(kuò)容后的“新三板”，投資者的風(fēng)險(xiǎn)要大得多。

　　(2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)目前新三板交易制度還相對(duì)不完善，大部分只能通過協(xié)議交易，即參加該企業(yè)的定向增發(fā)。在交易制度很不完善并且轉(zhuǎn)板制度尚未出臺(tái)的情況下，買入的新三板股票想要退出只能通過協(xié)議轉(zhuǎn)手，或者等企業(yè)IPO之后賣出。對(duì)于已經(jīng)做市的股票來說，流動(dòng)性有一定改善，但相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)仍然有較大差別。

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