什么是牛市和熊市？人們預(yù)料股票市場(chǎng)行情可能出現(xiàn)的兩種不同的發(fā)展趨勢(shì)。牛市是預(yù)料股市行情看漲，前景樂(lè)觀的專門術(shù)語(yǔ);熊市是預(yù)料股市行情看跌，前景悲觀的專門術(shù)語(yǔ)。

　　牛市和熊市的由來(lái)是什么?

　　在表現(xiàn)股市漲跌時(shí)，十八世紀(jì)的洋人選擇了“牛”和“熊”這兩個(gè)物種。因?yàn)樵谖鞣焦糯拿髦校４碇α?、?cái)富和希望，而熊代表著抑制狂熱、消化自身、見(jiàn)機(jī)重生。

　　對(duì)古代獵人們來(lái)說(shuō)，公牛的血可餐，骨頭可以制成矛頭、魚鉤等，而牛皮可以制成衣服和帳篷，因而公牛就代表財(cái)富。在古羅馬傳說(shuō)中，有個(gè)受人尊敬的米捉爾神，將一頭逃走的烈性牛屠殺。野牛被殺后，它的肉身化成覆蓋大地的植被，它的脊柱化為小麥，它的血管化為藤類植物，它的精子變成各種對(duì)人有益的動(dòng)物。牛犧牲了自身，但使萬(wàn)物獲得誕生。正因如此，古羅馬人對(duì)牛有無(wú)限的崇拜人們用“牛市”表示股市上升之勢(shì)，代表了一種對(duì)財(cái)富的期盼。

　　熊也是古代西方人崇拜的對(duì)象。美洲和歐洲的許多人認(rèn)為熊具有強(qiáng)效的治病功能。熊每逢冬季要冬眠5個(gè)月。在冬眠期內(nèi)，熊可以隨時(shí)清醒，甚至可以懷孕育崽。當(dāng)春天來(lái)臨，熊再返地面。

　　人們用“熊”表示跌市，其深遠(yuǎn)意義在于：股市的調(diào)整是不為人們的意志所左右的(像熊一樣不能馴化)，熊市是牛市的消化，使之再度循環(huán)。熊是投資者的治療醫(yī)生，教人們控制自己無(wú)止境的欲望，教人們?cè)鯓酉裥芤粯?，在必要的時(shí)候從喧囂中歸隱起來(lái)，耐心等待，冷靜地思索并保持高度惕，直到重生機(jī)會(huì)的來(lái)臨。

　　相信這也是很多朋友的疑問(wèn)，記得年初的時(shí)候行情比較好，就有很多朋友給螺絲釘留言問(wèn)：“這是牛市來(lái)了嗎?”、“來(lái)得太快了還沒(méi)來(lái)得及積攢夠籌碼呢。”

　　而現(xiàn)在行情不好，就有很多朋友問(wèn)：“牛市還會(huì)來(lái)嗎?”、“定投還有希望嗎?”

　　我們首先要明白這個(gè)問(wèn)題，為什么會(huì)出現(xiàn)牛市和熊市呢?

　　原因之一：基本面

　　引起牛市和熊市的原因，主要是兩個(gè)：基本面和資金面。

　　我們知道指數(shù)的點(diǎn)數(shù) = 市盈率 × 盈利。

　　其中，基本面主要影響盈利，資金面則主要影響估值。

　　我們先來(lái)看看基本面。

　　首先，上市公司自身的經(jīng)營(yíng)是有周期性的。

　　從2000-2016年，正好走了一個(gè)完整的「經(jīng)濟(jì)低迷-經(jīng)濟(jì)火熱-經(jīng)濟(jì)低迷」的過(guò)程。

　　在經(jīng)濟(jì)低迷的時(shí)候，上市公司整體盈利不太好，ROE較低;

　　在經(jīng)濟(jì)火熱的時(shí)候，上市公司整體盈利比較好，ROE較高。

　　比如說(shuō)2007年，當(dāng)年GDP增速都有14%，上市公司整體盈利增速都有30-40%，是非常不錯(cuò)的。

　　這種基本面的強(qiáng)勢(shì)是導(dǎo)致2006-2007年大牛市的主要原因。

　　所以，基本面的周期性，會(huì)導(dǎo)致牛市和熊市出現(xiàn)。

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