第一，新股數(shù)量增加，炒作者顧此失彼、無心戀戰(zhàn)導(dǎo)致新股定位價(jià)逐級走低。新股上市后的定位還是要靠市場的炒作者來撥動(dòng)股價(jià)的，現(xiàn)在那么多新股撲面而來，數(shù)量多到連新股名字都記不住，炒作者忙不過來，跟風(fēng)者紛紛撤離，這新股價(jià)格就弄不高，這是最直接的原因。

　　第二，再融資大大縮水了，大筆圈錢的路徑堵住了，炒高股價(jià)的路徑也斷了。IPO是公司小筆融資但搶了一個(gè)資本市場的位置，關(guān)鍵在于后面通過增發(fā)的大筆再融資，此路不通了，就難以炒高股價(jià)，這實(shí)際上是新股收益大大下降的最關(guān)鍵的因素。

　　第三，為上市公司再融資輸血龍頭擰緊，勢必影響公司資本游戲，也使新股定位將不斷降低。再融資的一大功能就是高價(jià)定向增發(fā)新股，這將給公司直接帶來每股凈資產(chǎn)和資本公積金增厚，如今這個(gè)龍頭擰緊了，那這些新上市公司還有戲嗎?現(xiàn)在的新公司中本身就沒多少優(yōu)秀杰出的公司，排著隊(duì)都是嗷嗷待哺來圈錢的，只有圈到了大筆的錢，公司才能活下去、才能編故事，萬一成功了英雄就不問出處了，那些折戟IPO沒圈到錢的公司，一個(gè)個(gè)都趴下了，這樣的例子我們還少見嗎?

　　新股收益逐級下降只是大趨勢，這是由于IPO和再融資的基本面改變所決定的，當(dāng)然新股收益的下降，是專做一級市場申購者的一大損失，但反過來講，未來的市場中那些新股還是有機(jī)會(huì)的，這個(gè)機(jī)會(huì)不是留給申購者了，而是未來的新股炒作者。