在投資思路上永遠(yuǎn)都會有價值、成長投資的爭論。這兩個觀點(diǎn)在很多人眼里水火不相容，仿佛價值就是沒有增長，成長代表未來。

　　價值股和成長股的區(qū)別是什么?

　　我偏向沒有這么嚴(yán)重的區(qū)別，價值和成長都是價值投資的模式。只要是以公司利潤、估值為出發(fā)點(diǎn)的投資都是價值投資，而以各種概念、新鮮的事情、道聽途說的理由為出發(fā)點(diǎn)，并沒有落實(shí)到公司盈利和估值的衡量都是概念炒作和博弈。

　　價值和成長能有如此大的分裂和分歧，是因為人們對于短期暴利的追逐。成長股在短期內(nèi)會形成比較快的漲幅，人們的貪婪也就認(rèn)為成長好于價值。我們以美國股市為例，蘋果公司、亞馬遜、Facebook的成功讓人們更加愿意去選擇成長的股市，因為那是上百倍的漲幅。但是如果我們把這些公司和卡特彼勒這個傳統(tǒng)的價值型放在一起去看這些漲幅，也許我們能看到一些有意思的事情出現(xiàn)。

　　股票基本面分析中，有一個基本的定價公式：價格=每股收益*市盈率。隨著四季度臨近收關(guān)，上市公司的業(yè)績預(yù)報和快報后續(xù)會陸續(xù)披露，同時我們觀察近期盤面發(fā)現(xiàn)，近期市場對業(yè)績表現(xiàn)(預(yù)增還是預(yù)減)有更高的敏感度(預(yù)增的大漲，而預(yù)減或不及預(yù)期的大跌)，未來“超預(yù)期”的業(yè)績增長預(yù)示著個股業(yè)績拐點(diǎn)的出現(xiàn)，從而帶來更高的投資安全邊際。A股機(jī)構(gòu)化投資者占比成上升趨勢，基本面成為未來投資的重中之重，業(yè)績預(yù)降或預(yù)虧會導(dǎo)致投資者產(chǎn)生恐慌心理，進(jìn)而改變預(yù)期，短期的股價則隨之下跌。

　　如何進(jìn)行價值和趨勢投資？

　　投資者都知道，要在股市賺錢，就是低買高賣，但如何衡量什么是高，什么是低?對于價值投資者來說，辦法就是評估企業(yè)的內(nèi)在價值，股價高于企業(yè)內(nèi)在價值時賣出，股價低于企業(yè)內(nèi)在價值時買入，所以按照這個說法，可以簡單地將所有的證券投資方法分為兩類：

　　第一類，判斷證券的內(nèi)在價值，并在價格偏離內(nèi)在價值時買進(jìn)或賣出證券的方法，稱為價值投資的方法;

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