上海經(jīng)信委近日批復(fù)同意進(jìn)一步開展上海市電力需求響應(yīng)和虛擬電廠工作，將806個(gè)用電客戶變?yōu)榭蓞⑴c“削峰填谷”的虛擬電廠，實(shí)現(xiàn)大量閑散、碎片化負(fù)荷的聚合和協(xié)調(diào)優(yōu)化。前期華東能源監(jiān)管局對(duì)此進(jìn)行了專題調(diào)研，探索虛擬電廠在 “十四五”電力規(guī)劃和市場(chǎng)建設(shè)中能起到的重要作用。預(yù)計(jì)虛擬電廠相關(guān)內(nèi)容在十四五能源規(guī)劃中的重要程度可能顯著高于十二五和十三五規(guī)劃，儲(chǔ)能也將是我國(guó)能源領(lǐng)域下一個(gè)重點(diǎn)支持的方向，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　核心觀點(diǎn)

　　【本周重點(diǎn)關(guān)注——虛擬電廠或?qū)懭胧奈逡?guī)劃，關(guān)注投資機(jī)會(huì)】

　　虛擬電廠是一種智能電網(wǎng)技術(shù)，通過分布式電力管理系統(tǒng)參與電網(wǎng)的運(yùn)行和調(diào)度，主要由發(fā)電系統(tǒng)、儲(chǔ)能設(shè)備、通信系統(tǒng)三部分構(gòu)成。根據(jù)《中美氣候變化聯(lián)合聲明》，我國(guó)計(jì)劃到2030年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重提高到20%左右，此外，今年9月22日，習(xí)總書記表示努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。然而截至2019年我國(guó)光伏發(fā)電量?jī)H約占總發(fā)電量的3.1%，風(fēng)力發(fā)電約占5%，可以預(yù)見在未來幾年新能源將獲得大力發(fā)展。今年4月9日，國(guó)家能源局發(fā)布《國(guó)家能源局綜合司關(guān)于做好可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃編制工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，若“十四五”可再生能源規(guī)劃目標(biāo)上調(diào)，則將對(duì)電力系統(tǒng)的消納和穩(wěn)定運(yùn)行提出考驗(yàn)，虛擬電廠將迎發(fā)展良機(jī)，包括新能源發(fā)電、電池儲(chǔ)能以及通信系統(tǒng)等環(huán)節(jié)都將提速，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　【其他科技熱點(diǎn)追蹤】特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：中國(guó)制造Model 3新能源車再次降價(jià)。此次降價(jià)推動(dòng)特斯拉產(chǎn)銷高增長(zhǎng)且確定性強(qiáng)，中國(guó)電動(dòng)車供應(yīng)鏈、鋰電行業(yè)各環(huán)節(jié)龍頭具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，有望受益全球電動(dòng)車放量，具有投資價(jià)值。央行數(shù)字貨幣：深圳市聯(lián)合中國(guó)人民銀行開展了數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)，此次活動(dòng)是數(shù)字人民幣在國(guó)內(nèi)的首次公開大范圍測(cè)試。通過本次測(cè)試可以判斷我國(guó)數(shù)字貨幣正在加速推進(jìn)，數(shù)字貨幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有持續(xù)關(guān)注的價(jià)值。消費(fèi)電子：10月10日上午，華為手機(jī)官方微博發(fā)布消息稱，華為Mate 40系列全球發(fā)布會(huì)定于北京時(shí)間10月22日20點(diǎn)舉行。蘋果公司則同樣官方宣布，將于北京時(shí)間10月14日凌晨1點(diǎn)于APPle Park召開全球新品發(fā)布會(huì)，建議關(guān)注消費(fèi)電子。

　　【全球科技行業(yè)股指走勢(shì)】主要股指漲幅情況：9月29日至10月12日，全球股指普漲。具體來看，深證成指以7.42%領(lǐng)漲，孟買SENSEX指數(shù)排名其次，漲幅為6.88%，納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500、恒生指數(shù)漲幅也靠前，分別為6.82%、5.45%、5.00%，主要原因是美國(guó)新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃有望落地。科技指數(shù)方面：9月29日至10月12日，美國(guó)科技行業(yè)指數(shù)普漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)以8.75%領(lǐng)漲。亞太地區(qū)科技指數(shù)普漲，其中恒生資訊科技業(yè)指數(shù)以11.86%領(lǐng)漲。

　　【全球重點(diǎn)科技公司跟蹤】特斯拉：2020年第三季度，特斯拉交付了13.93萬輛電動(dòng)汽車，中國(guó)制造Model 3新能源車再次降價(jià)至249900，且特斯拉將在未來幾周內(nèi)發(fā)布最新版的FSD（全自動(dòng)駕駛）軟件，可使車輛實(shí)現(xiàn)零干預(yù)駕駛。IBM：IBM宣布將把管理基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)部門拆分為新的公司。公司預(yù)計(jì)此次拆分將于2021年底完成。IBM首席執(zhí)行官Arvind Krishna表示現(xiàn)在是建立兩家處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位的公司的恰當(dāng)時(shí)機(jī)，讓其分別專注于它們最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。AMD：據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)援引消息人士稱，芯片公司AMD正在就收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手賽靈思（Xilinx）進(jìn)行深入談判，交易的價(jià)值可能超過300億美元。

　　【科創(chuàng)板企業(yè)跟蹤】9月29日至10月12日，共有2家新增科創(chuàng)板企業(yè)完成注冊(cè)并公告發(fā)行安排。這里梳理了已注冊(cè)企業(yè)的基本情況，供投資者參考。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】本報(bào)告所提及個(gè)股僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成個(gè)股投資建議。

　　目 錄

　　01

　　科技前沿及新產(chǎn)業(yè)觀察

　　1、本周重點(diǎn)跟蹤關(guān)注：虛擬電廠或?qū)懭胧奈逡?guī)劃，關(guān)注投資機(jī)會(huì)

　　事件：財(cái)聯(lián)社9月22日訊，上海經(jīng)信委近日批復(fù)同意進(jìn)一步開展上海市電力需求響應(yīng)和虛擬電廠工作。據(jù)悉，上海在國(guó)內(nèi)率先開展虛擬電廠全域綜合響應(yīng)，將806個(gè)用電客戶變?yōu)榭蓞⑴c“削峰填谷”的虛擬電廠，實(shí)現(xiàn)大量閑散、碎片化負(fù)荷的聚合和協(xié)調(diào)優(yōu)化。前期華東能源監(jiān)管局對(duì)此進(jìn)行了專題調(diào)研，探索虛擬電廠在 “十四五”電力規(guī)劃和市場(chǎng)建設(shè)中能起到的重要作用。我們認(rèn)為，預(yù)計(jì)虛擬電廠相關(guān)內(nèi)容在十四五能源規(guī)劃中的重要程度可能顯著高于十二五和十三五規(guī)劃，儲(chǔ)能也將是我國(guó)能源領(lǐng)域下一個(gè)重點(diǎn)支持的方向，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　虛擬電廠是一種智能電網(wǎng)技術(shù)，它通過分布式電力管理系統(tǒng)將電網(wǎng)中分布式電源、可控負(fù)荷和儲(chǔ)能裝置聚合成一個(gè)虛擬的可控集合體，參與電網(wǎng)的運(yùn)行和調(diào)度。也就是說，虛擬電站可以在分別在需求端和供給端調(diào)節(jié)電力。供給端，虛擬電站相當(dāng)于一組電源（如風(fēng)電、光伏等）的聚合體，這些電源機(jī)組統(tǒng)一聽命于虛擬電站的調(diào)配，從而避免電力的不穩(wěn)定與浪費(fèi)。需求端，虛擬電站通過與用電側(cè)的可控負(fù)荷和需求相應(yīng)技術(shù)結(jié)合，調(diào)節(jié)用電端的一些個(gè)體，從而將用電側(cè)和發(fā)電側(cè)進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)度。

　　虛擬電廠可以解決以下問題：（1）由于不同時(shí)段用電需求不一致，因此傳統(tǒng)的電網(wǎng)往往只能適應(yīng)用電端的需求，造成電力浪費(fèi)，虛擬電廠通過統(tǒng)一調(diào)配用電側(cè)與發(fā)電側(cè)，解決了這一問題。（2）風(fēng)能光伏等新能源發(fā)電廠難以穩(wěn)定持續(xù)地提供電能，需要通過智能電網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行協(xié)調(diào)。但是，光伏風(fēng)電單機(jī)輸出功率小、數(shù)量龐大，電網(wǎng)調(diào)度難以覆蓋到每一個(gè)單機(jī)，因此需要虛擬電廠扮演介于發(fā)電單元與電網(wǎng)之間承上啟下的角色。

　　虛擬電廠主要由發(fā)電系統(tǒng)、儲(chǔ)能設(shè)備、通信系統(tǒng)構(gòu)成。

　　√ 發(fā)電系統(tǒng)將自身產(chǎn)生的電能輸送到電網(wǎng)，虛擬電廠中典型的發(fā)電系統(tǒng)包括風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電裝置。

　　√ 儲(chǔ)能設(shè)備包括機(jī)械儲(chǔ)能、電磁儲(chǔ)能、電化學(xué)儲(chǔ)能等。目前儲(chǔ)能電池是虛擬電廠穩(wěn)定可再生能源波動(dòng)最有效的工具，如磷酸鐵鋰電池。

　　√ 通信系統(tǒng)是虛擬電廠進(jìn)行能量管理、數(shù)據(jù)采集與監(jiān)控，以及與電子系統(tǒng)調(diào)度中心通信的重要環(huán)節(jié)。

　　光伏風(fēng)電等新能源裝機(jī)量不斷增加背景下，虛擬電廠將迎來發(fā)展良機(jī)。2014年11月13日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布《中美氣候變化聯(lián)合聲明》，提出中國(guó)計(jì)劃到2030年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重提高到20%左右。今年9月22日，習(xí)總書記表示努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。但是，截至2019年，我國(guó)光伏發(fā)電量?jī)H約占總發(fā)電量的3.1%，風(fēng)力發(fā)電約占5%，可以預(yù)見在未來幾年新能源將獲得大力發(fā)展。今年4月9日，國(guó)家能源局發(fā)布《國(guó)家能源局綜合司關(guān)于做好可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃編制工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，若“十四五”可再生能源規(guī)劃目標(biāo)上調(diào)，則將對(duì)電力系統(tǒng)的消納和穩(wěn)定運(yùn)行提出考驗(yàn)，虛擬電廠將迎發(fā)展良機(jī)。

　　預(yù)計(jì)虛擬電廠相關(guān)內(nèi)容在十四五能源規(guī)劃中的重要程度可能顯著高于十二五和十三五規(guī)劃，包括新能源發(fā)電、電池儲(chǔ)能以及通信系統(tǒng)，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　2、其他科技熱點(diǎn)跟蹤

　　1）十四五規(guī)劃——十九屆五中全會(huì)即將召開，關(guān)注十四五規(guī)劃相關(guān)領(lǐng)域

　　10月26日將會(huì)召開十九屆五中全會(huì)，討論十四五規(guī)劃，預(yù)計(jì)十四五規(guī)劃相關(guān)主題將會(huì)受到市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。十四五規(guī)劃意義重大。我們認(rèn)為十四五規(guī)劃重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)包括第三代半導(dǎo)體、新能源、軍工、“卡脖子”領(lǐng)域、醫(yī)療、種業(yè)與畜牧業(yè)、國(guó)內(nèi)旅游等領(lǐng)域。

　　2）新能源汽車——國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

　　國(guó)常會(huì)通過《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，明確充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，推動(dòng)建立全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)，提高產(chǎn)業(yè)集中度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。為實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，一要加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)；二要加強(qiáng)充換電、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三要鼓勵(lì)加強(qiáng)新能源汽車領(lǐng)域國(guó)際合作；四要加大對(duì)公共服務(wù)領(lǐng)域使用新能源汽車的政策支持。明確表示2021年起，國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛，新能源汽車比例不低于80%。政策導(dǎo)向?qū)硇履茉搭I(lǐng)域內(nèi)的重大利好。（新華網(wǎng)(行情603888,診股)）

　　3）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈——特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3再次降價(jià) 利好電動(dòng)車供應(yīng)鏈

　　特斯拉10月1日發(fā)布消息稱，自即日起，中國(guó)制造Model 3新能源車再次降價(jià)。準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版補(bǔ)貼后售價(jià)為249900元，中國(guó)制造Model 3長(zhǎng)續(xù)航后輪驅(qū)動(dòng)版補(bǔ)貼后售價(jià)為309900元。業(yè)內(nèi)人士分析，此次特斯拉下調(diào)中國(guó)制造Model 3銷售價(jià)格或與該車型技術(shù)升級(jí)和國(guó)產(chǎn)化率不斷提升密切相關(guān)，原因應(yīng)該是換裝了寧德時(shí)代(行情300750,診股)的磷酸鐵鋰電池（LFP），使特斯拉研發(fā)制造成本下降。同時(shí)，特斯拉的直營(yíng)模式使價(jià)格體系變得公開透明。此次降價(jià)推動(dòng)特斯拉產(chǎn)銷高增長(zhǎng)且確定性強(qiáng)，中國(guó)電動(dòng)車供應(yīng)鏈、鋰電行業(yè)各環(huán)節(jié)龍頭具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，有望受益全球電動(dòng)車放量，具有投資價(jià)值。（上證報(bào)）

　　4）央行數(shù)字貨幣——DC/EP國(guó)內(nèi)首次大范圍公測(cè) 央行數(shù)字貨幣呼之欲出

　　深圳市聯(lián)合中國(guó)人民銀行開展了數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)。本次測(cè)試向在深個(gè)人發(fā)放1000萬元“禮享羅湖數(shù)字人民幣紅包”。每個(gè)紅包金額為200元，紅包數(shù)量共計(jì)5萬個(gè)，獲得紅包者可在羅湖區(qū)已完成數(shù)字人民幣系統(tǒng)改造的3389家商戶進(jìn)行無門檻消費(fèi)。此次活動(dòng)是數(shù)字人民幣研發(fā)過程中的一次常規(guī)性測(cè)試，也是數(shù)字人民幣在國(guó)內(nèi)的首次公開大范圍測(cè)試。通過本次測(cè)試可以判斷我國(guó)數(shù)字貨幣正在加速推進(jìn)，數(shù)字貨幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有持續(xù)關(guān)注的價(jià)值。（搜狐網(wǎng)）

　　5）阿里巴巴——緊抓數(shù)字化浪潮 阿里公開11個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇

　　9月29日，阿里巴巴舉辦了投資者大會(huì)，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄略跁?huì)上進(jìn)行了集團(tuán)戰(zhàn)略思考及戰(zhàn)略藍(lán)圖的分享。特別總結(jié)了未來三到五年當(dāng)中阿里巴巴的11個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇，包括進(jìn)一步發(fā)展數(shù)字用戶；不斷擴(kuò)大用戶在阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的消費(fèi)品類，增加消費(fèi)總額；不斷擴(kuò)大新供給，進(jìn)而進(jìn)行供給側(cè)改造；利用數(shù)字技術(shù)對(duì)線上/線下零售業(yè)態(tài)進(jìn)行數(shù)字化創(chuàng)新或者改造；將支付寶從數(shù)字支付出口升級(jí)為數(shù)字生活入口；阿里巴巴商業(yè)操作系統(tǒng)幫助消費(fèi)品企業(yè)實(shí)現(xiàn)端到端數(shù)字化經(jīng)營(yíng)；物流全產(chǎn)業(yè)鏈的要素?cái)?shù)字化及智能化運(yùn)營(yíng)；所有企業(yè)都要上云，替代原有IT基礎(chǔ)設(shè)施；企業(yè)全面走向云上協(xié)同辦公；在零售、金融、公共服務(wù)、交通、醫(yī)療等若干行業(yè)形成云+大數(shù)據(jù)+智能應(yīng)用等。（萬聯(lián)智慧）

　　6）消費(fèi)電子——華為及蘋果均將發(fā)布2020年旗艦機(jī)型 關(guān)注消費(fèi)電子

　　10月10日上午，華為手機(jī)官方微博發(fā)布消息稱，華為Mate 40系列全球發(fā)布會(huì)定于北京時(shí)間10月22日20點(diǎn)舉行。蘋果公司則同樣官方宣布，將于北京時(shí)間10月14日凌晨1點(diǎn)于Apple Park召開全球新品發(fā)布會(huì)。

　　核心規(guī)格上，華為Mate 40系列將搭載今年最強(qiáng)安卓處理器麒麟9000系列，集成5G基帶；而iPhone 12將根據(jù)機(jī)型使用不同的處理器，四款機(jī)型中除iPhone 12 mini均支持5G，或希望同時(shí)發(fā)力中端至高端機(jī)型市場(chǎng)。（格隆匯）

　　7）芯片——中芯國(guó)際(行情688981,診股)n+1芯片技術(shù)成功流片 利好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)破局

　　據(jù)珠海特區(qū)報(bào)報(bào)道，10月11日芯動(dòng)科技發(fā)布消息稱，該公司已完成全球首個(gè)基于中芯國(guó)際FinFETN+1先進(jìn)工藝的芯片流片和測(cè)試，所有IP全自主國(guó)產(chǎn)，功能一次測(cè)試通過。“N+1”是中芯國(guó)際對(duì)其第二代先進(jìn)工藝的代號(hào)，其與現(xiàn)有的14nm工藝相比，性能提升了20%，功耗降低了57%，邏輯面積縮小了63%，SoC面積減少了55%，也被稱為“國(guó)產(chǎn)版”的7nm芯片技術(shù)。“N+1”對(duì)標(biāo)臺(tái)積電7nm工藝，將利好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)破局。（今日芯聞）

　　8）VR產(chǎn)業(yè)大會(huì)——VR/AR產(chǎn)業(yè)開啟發(fā)展新熱潮 政策推動(dòng)向醫(yī)療等滲透

　　2020世界VR產(chǎn)業(yè)大會(huì)云峰會(huì)將于10月19日開幕。截至10月8日，大會(huì)擬簽約項(xiàng)目78個(gè)，簽約金額612.5億元。5G商用將推動(dòng)VR/AR的應(yīng)用范圍從直播、游戲等消費(fèi)娛樂領(lǐng)域，加速向工業(yè)、醫(yī)療、教育等垂直領(lǐng)域滲透，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。蘋果公司也在VR方面積極布局，可能發(fā)布Apple Glass。（選股寶）

　　9）網(wǎng)絡(luò)安全——工信部發(fā)布《關(guān)于做好2020年電信和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全檢查工作的通知》

　　工信部12日發(fā)布《關(guān)于做好2020年電信和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全檢查工作的通知》，將圍繞加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)建設(shè)戰(zhàn)略目標(biāo)，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)隱患排查，通報(bào)檢查結(jié)果并加大整改力度，切實(shí)做好行業(yè)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全防護(hù)，保障電信網(wǎng)和公共互聯(lián)網(wǎng)的持續(xù)安全穩(wěn)定運(yùn)行。要求對(duì)5G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、IP承載網(wǎng)、管理支撐系統(tǒng)、公共云服務(wù)平臺(tái)、域名服務(wù)系統(tǒng)、移動(dòng)應(yīng)用商店、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)、網(wǎng)約車信息服務(wù)平臺(tái)等進(jìn)行檢查。（工信部）

　　*注：此處個(gè)股僅作列示，不代表個(gè)股投資建議，具體個(gè)股推薦請(qǐng)以招商各行業(yè)研究為準(zhǔn)。

　　3、 上周重點(diǎn)科技熱點(diǎn)回顧

　　4、全球科技行業(yè)股指走勢(shì)和公司動(dòng)態(tài)

　　過去兩周全球股指普漲。國(guó)慶假期期間，市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美國(guó)新一輪財(cái)政刺激方案談判以及特朗普確診新冠事件。10月2日，特朗普夫婦確診，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增66.1萬人，預(yù)期增85萬人，前值增137.1萬人，增幅連續(xù)第三個(gè)月錄得下滑，且為4月以來首次跌至100萬人下方。失業(yè)率為7.9%，預(yù)期為8.2%，前值為8.4%，為連續(xù)第五個(gè)月錄得下滑。三大股指大幅下跌。5日，周一美股開盤，特朗普在社交媒體稱將于下午6點(diǎn)半出院，推動(dòng)美股上漲。6日，特朗普表示，他拒絕了民主黨的刺激方案，并命令他的代表停止談判，直到總統(tǒng)大選結(jié)束。美股三大股指集體跳水，均跌超1%。鮑威爾稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨財(cái)政支持力度不足的風(fēng)險(xiǎn)。7日，特朗普呼吁出臺(tái)針對(duì)航空業(yè)與小型企業(yè)的獨(dú)立救援措施，市場(chǎng)期待國(guó)會(huì)可能批準(zhǔn)規(guī)模較小的刺激方案。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要稱，缺乏進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施將危及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，三大股指美股大漲。9日，美國(guó)財(cái)政刺激談判周五繼續(xù)進(jìn)行，特朗普態(tài)度大幅轉(zhuǎn)變，稱支持規(guī)模更大的刺激方案，促使三大股指再次上漲。在此背景下，人民幣大幅升值。此外，美國(guó)總統(tǒng)辯論委員會(huì)取消了10月15日的總統(tǒng)候選人辯論，將在10月22日舉行總統(tǒng)候選人的最后一場(chǎng)辯論。12日，美政府提出簡(jiǎn)化版新冠救助議案，承諾磋商全面性計(jì)劃，美股三大指數(shù)集體收漲。從本周開始，美企第三季財(cái)報(bào)將密集出爐，市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注三季度業(yè)績(jī)情況。歐洲方面，二次疫情爆發(fā)，目前尚未得到緩解，壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，漲幅相對(duì)較低。

　　主要股指漲幅情況：9月29日至10月12日全球股指普漲。具體來看，深證成指以7.42%領(lǐng)漲，孟買SENSEX指數(shù)排名其次，漲幅為6.88%。漲幅靠前的為納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500以及恒生指數(shù)，漲幅分別為6.82%、5.45%、5.00%。

　　（1）科技板塊普漲，財(cái)政刺激方案將達(dá)成協(xié)議

　　科技板塊普漲，財(cái)政刺激方案將達(dá)成協(xié)議。1日，美國(guó)三大指數(shù)集體收漲，科技股全線上漲，蘋果漲0.85%，亞馬遜漲2.3%，奈飛漲5.5%，谷歌漲1.39%，F(xiàn)acebook漲1.81%，微軟漲1.01%，特斯拉發(fā)布消息稱，中國(guó)制造Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版補(bǔ)貼后售價(jià)為249900元，再次降價(jià)，當(dāng)日大漲超4%。2日，特朗普夫婦確診，以及非農(nóng)數(shù)據(jù)不如預(yù)期令資本市場(chǎng)承壓，科技股領(lǐng)跌。5日，特朗普情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，已準(zhǔn)備好回歸正常工作，納指大漲2.32%，蘋果漲超3%，亞馬遜漲超2%，奈飛漲3.5%，特斯拉漲2.55%。臺(tái)積電再次拿下英特爾訂單，英特爾將使用臺(tái)積電的3nm工藝，臺(tái)積電大漲。此外，再生元制藥因向特朗普提供試驗(yàn)性抗體治療，漲7.22%。6日，美股尾盤閃崩，兩黨關(guān)于刺激計(jì)劃的談判破裂，納指跌1.57%。美國(guó)眾議院反壟斷委員會(huì)公布了一份報(bào)告，詳細(xì)描述了蘋果、亞馬遜、谷歌以及Facebook濫用市場(chǎng)權(quán)力的情況，四家公司集體收跌。7日，特朗普呼吁出臺(tái)針對(duì)航空業(yè)與小型企業(yè)的獨(dú)立救援措施，美股上漲，納指漲1.88%，科技板塊集體走強(qiáng)，其中蘋果漲1.70%、特斯拉漲2.73%、亞馬遜漲3.09%、谷歌漲0.47%、Facebook跌0.21%、微軟漲1.9%、奈飛漲5.69%。特斯拉CEO埃隆·馬斯克在給特斯拉員工的郵件中表示，今年仍有機(jī)會(huì)達(dá)到年初制定的生產(chǎn)50萬輛車目標(biāo)，在剛剛過去的三季度特斯拉一共交付13.93萬輛車。10日，特朗普稱支持規(guī)模更大的刺激方案，美股全線收漲，納指漲1.39%。AMD正在就收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手賽靈思進(jìn)行深入談判，交易的價(jià)值可能超過300億美元，賽靈思大漲，AMD則跌近4%。特斯拉稱將在未來幾周內(nèi)發(fā)布最新版的FSD（全自動(dòng)駕駛）軟件，可使車輛實(shí)現(xiàn)零干預(yù)駕駛，漲超1%。本周一，美股再次上漲，納指大漲2.56%。虎牙斗魚官宣合并，騰訊將成控股股東，斗魚收漲12%。iPhone12發(fā)布會(huì)將于今晚舉行，蘋果漲6.35%，創(chuàng)近兩個(gè)半月以來最大單日漲幅。

　　9月29日至10月12日，美國(guó)科技行業(yè)指數(shù)普漲。具體來看，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)以8.75%領(lǐng)漲。其中納斯達(dá)克中國(guó)科技股指數(shù)、納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)、標(biāo)普500信息技術(shù)指數(shù)漲幅相對(duì)靠前，分別上漲8.31%、6.72%、6.32%。

　　（2）亞太地區(qū)科技指數(shù)普漲

　　9月29日至10月12日，亞太地區(qū)科技指數(shù)普漲。具體來看，恒生資訊科技業(yè)指數(shù)以11.86%領(lǐng)漲。其中半導(dǎo)體（申萬）、電子元器件（中信）、臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)漲幅相對(duì)靠前，分別上漲9.73%、8.75%、7.54%。臺(tái)灣生技醫(yī)療指數(shù)下跌0.31%。

　　（3）全球重點(diǎn)科技公司跟蹤

　　5、招商研究：科技前沿透視

　　（1）招商通信：通信行業(yè)四季度觀點(diǎn)展望：全面看多通信板塊年底行情，5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)仍是投資主線——招商通信周周談（2020年第40-41周）

　　5G建設(shè)目標(biāo)超前完成，國(guó)內(nèi)5G用戶數(shù)發(fā)展迅速，國(guó)內(nèi)外運(yùn)營(yíng)商資本開支呈上升趨勢(shì)，帶動(dòng)5G產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展。截至2020年9月底，國(guó)內(nèi)5G基站建成并開通超過60萬站，三大運(yùn)營(yíng)商已基本完成年初設(shè)定的全年5G基站建設(shè)目標(biāo)；工信部副部長(zhǎng)劉烈宏表示，未來3年，將堅(jiān)持適度超前的5G建設(shè)節(jié)奏；國(guó)內(nèi)5G用戶數(shù)發(fā)展迅速，目前超1.5億；國(guó)內(nèi)外運(yùn)營(yíng)商資本開支并未受疫情影響，仍保持穩(wěn)定上升趨勢(shì)，5G產(chǎn)業(yè)鏈有望保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　阿里、騰訊、亞馬遜二季度資本開支仍維持高增速，上游芯片企業(yè)Inphi、Intel二季度云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，印證云產(chǎn)業(yè)鏈高景氣。亞馬遜、阿里、騰訊資本開支維持高增長(zhǎng)，2020年Q1、Q2，亞馬遜資本開支增速分別為107%、109%，阿里資本開支增速分別為43%、55%，騰訊資本開支增速分別為37%、117%；2020年Q2，云產(chǎn)業(yè)鏈上游電芯片企業(yè)Inphi的云業(yè)務(wù)成為最主要的收入來源，占比為44%，同比增長(zhǎng)92%；芯片企業(yè)Intel以主要提供服務(wù)器芯片的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)最為突出，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)42%，占總營(yíng)收的36%，成為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要支柱，我們判斷云產(chǎn)業(yè)鏈未來有望持續(xù)維持高成長(zhǎng)。

　　上半年5G建設(shè)和采購(gòu)提速造成產(chǎn)業(yè)鏈三季度承壓，但隨著5G三期招標(biāo)的開啟、700M建設(shè)推進(jìn)等，四季度有望復(fù)蘇，云和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈保持持續(xù)高成長(zhǎng)。從細(xì)分賽道來看，主設(shè)備方面，三大運(yùn)營(yíng)商無線網(wǎng)、傳輸網(wǎng)、核心網(wǎng)的主設(shè)備采購(gòu)招標(biāo)項(xiàng)目已經(jīng)落地，下半年運(yùn)營(yíng)商需求將放緩，從而對(duì)主設(shè)備商下半年業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢▔毫ΓL(zhǎng)期有望維持高成長(zhǎng)；光模塊方面，三季度設(shè)備商對(duì)光模塊采購(gòu)有所放緩，其中低速率光模塊受影響較大，我們判斷四季度開始，隨著5G電信市場(chǎng)采購(gòu)恢復(fù)，電信市場(chǎng)光模塊需求有望復(fù)蘇，數(shù)通光模塊需求持續(xù)強(qiáng)勁；IDC為重資產(chǎn)和高成長(zhǎng)行業(yè)，季度增長(zhǎng)穩(wěn)定；交換機(jī)方面，運(yùn)營(yíng)商大規(guī)模采購(gòu)交換機(jī)，疊加云計(jì)算發(fā)展，交換機(jī)行業(yè)下半年需求有望提升；疫情催生云視頻行業(yè)加速發(fā)展，下半年云視頻行業(yè)滲透率有望進(jìn)一步提升；物聯(lián)網(wǎng)方面，下半年受益于政策推動(dòng)、NB標(biāo)準(zhǔn)納入5G標(biāo)準(zhǔn)等，物聯(lián)網(wǎng)有望延續(xù)景氣度。重點(diǎn)推薦5G產(chǎn)業(yè)鏈【天孚通信(行情300394,診股)】、【光迅科技(行情002281,診股)】；云產(chǎn)業(yè)鏈【寶信軟件(行情600845,診股)】、【光環(huán)新網(wǎng)(行情300383,診股)】、【奧飛數(shù)據(jù)(行情300738,診股)】、【中際旭創(chuàng)(行情300308,診股)】、【新易盛(行情300502,診股)】、【會(huì)暢通訊(行情300578,診股)】；物聯(lián)網(wǎng)【廣和通(行情300638,診股)】、【鴻泉物聯(lián)(行情688288,診股)】。

　　投資建議：5G規(guī)模建設(shè)開啟，云計(jì)算進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段，5G應(yīng)用加速發(fā)展，2020年通信板塊圍繞5G基建、云計(jì)算大數(shù)據(jù)中心、5G新應(yīng)用、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)四條主線進(jìn)行長(zhǎng)期布局。

　　本周組合：

　　重點(diǎn)推薦：寶信軟件、光環(huán)新網(wǎng)、光迅科技、天孚通信、奧飛數(shù)據(jù)、新易盛、中際旭創(chuàng)、星網(wǎng)銳捷(行情002396,診股)、中國(guó)聯(lián)通(行情600050,診股)、鴻泉物聯(lián)、廣和通、中興通訊(行情000063,診股)、國(guó)睿科技(行情600562,診股)；

　　建議關(guān)注：太辰光(行情300570,診股)、紫光股份(行情000938,診股)、烽火通信(行情600498,診股)、世嘉科技(行情002796,診股)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(行情300628,診股)、數(shù)據(jù)港(行情603881,診股)、移為通信(行情300590,診股)、海格通信(行情002465,診股)、亨通光電(行情600487,診股)、中海達(dá)(行情300177,診股)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦升級(jí)、5G投資規(guī)模不及預(yù)期、云廠商投資規(guī)模不及預(yù)期。

　　（2）招商軍工：地緣局勢(shì)趨緊，三季報(bào)披露漸近（0928-1011）

　　本周行情：本兩周SW國(guó)防軍工指數(shù)上漲4.92%，同期上證指數(shù)上漲1.64%，深證成指上漲3.71%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.22%，國(guó)防軍工板塊跑贏上證、深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。子版塊拆分來看，航天裝備上漲4.27%，航空裝備上漲6.02%，地面兵裝上漲4.03%，船舶制造上漲3.23%。

　　三季報(bào)披露期漸進(jìn)，部分定期報(bào)告顯示基本面強(qiáng)勁。三季報(bào)披露期漸進(jìn)，其中星網(wǎng)宇達(dá)(行情002829,診股)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.45億元，Q3同比增加107.43%，Q1-Q3同比增加75.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5090萬元，Q3同比增加1322.07%，Q1-Q3同比增加1441.00%；同時(shí)8月28日，大立科技(行情002214,診股)發(fā)布三季報(bào)預(yù)告，股東凈利潤(rùn)為3.3-3.8億元，同比增加260.41%至315.02%，考慮到兩家公司均處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游位置，且軍工行業(yè)施行“以銷定產(chǎn)”模式。相關(guān)預(yù)告凸顯相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈基本面強(qiáng)勁。

　　周邊國(guó)防局勢(shì)趨緊，板塊關(guān)注度有望上升。“十一”期間，我國(guó)軍機(jī)進(jìn)行了多次繞臺(tái)飛行，同時(shí)，美方軍艦亦多次逼近我國(guó)沿海地區(qū)；印度則開始部署“無畏”巡航導(dǎo)彈及對(duì)邊境地帶開始增兵。10月11日，人民日?qǐng)?bào)報(bào)道，我軍在福建、廣東兩省再次進(jìn)行多兵種聯(lián)合立體渡海登陸演練。我們認(rèn)為，伴隨著我國(guó)周邊地緣局勢(shì)趨緊，軍工板塊行業(yè)關(guān)注度有望上升。

　　阿塞拜疆與亞美尼亞再次爆發(fā)沖突，無人機(jī)打擊大放異彩。9月27日，阿塞拜疆與亞美尼亞就納卡地區(qū)歸屬問題再次爆發(fā)沖突，期間阿軍公布戰(zhàn)斗視頻，采用無人機(jī)對(duì)亞美尼亞多處軍事陣地、車隊(duì)實(shí)施打擊。我們認(rèn)為，考慮到當(dāng)下世界格局重回存量博弈時(shí)代，國(guó)家間沖突數(shù)量未來預(yù)期將進(jìn)一步上升，而有關(guān)海外軍貿(mào)、尤其是新型、高端武器相關(guān)企業(yè)有望獲益于這一趨勢(shì)。

　　投資建議：

　　1）長(zhǎng)期看好市場(chǎng)空間最為廣闊的航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注上下游相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或核心產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)標(biāo)的：航發(fā)動(dòng)力(行情600893,診股)、鋼研高納(行情300034,診股)（招商有色）、派克新材(行情605123,診股)、ST撫鋼(行情600399,診股)（招商有色）、航發(fā)控制(行情000738,診股)、中航重機(jī)(行情600765,診股)、圖南股份(行情300855,診股)、航發(fā)科技(行情600391,診股)

　　2）產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高，相對(duì)估值較低的產(chǎn)業(yè)鏈中下游相關(guān)標(biāo)的：中簡(jiǎn)科技(行情300777,診股)、睿創(chuàng)微納(行情688002,診股)、中航機(jī)電(行情002013,診股)

　　3）有望得到海外市場(chǎng)提振的新型裝備供應(yīng)商：航天彩虹(行情002389,診股)

　　4）具有相關(guān)資本運(yùn)作，或院所改制相關(guān)預(yù)期標(biāo)的：航天發(fā)展(行情000547,診股)、中航高科(行情600862,診股)、中航電子(行情600372,診股)等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單不及預(yù)期、改革進(jìn)度不及預(yù)期

　　（3）招商傳媒：延續(xù)復(fù)工后回暖趨勢(shì)，成史上第二強(qiáng)國(guó)慶檔——2020年中秋國(guó)慶檔電影票房點(diǎn)評(píng)

　　本篇報(bào)告回顧了今年十一中秋國(guó)慶假期電影國(guó)內(nèi)票房市場(chǎng)的表現(xiàn)，展望了今年10月全月的票房情況，以及下半年還將陸續(xù)上映的影片情況。今年國(guó)慶檔電影票房表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，觀影熱潮帶動(dòng)電影行業(yè)基本面持續(xù)改善，維持行業(yè)的投資評(píng)級(jí)“推薦”。重點(diǎn)關(guān)注院線龍頭反彈機(jī)會(huì)，以及制作/發(fā)行相關(guān)受益標(biāo)的。

　　國(guó)慶假期電影票房強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，延續(xù)影院復(fù)工后的回暖趨勢(shì)，成為史上第二強(qiáng)國(guó)慶檔，《我和我的家鄉(xiāng)》成為最大贏家。根據(jù)貓眼電影統(tǒng)計(jì)，今年國(guó)慶中秋假期8天共實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)綜合票房39.56億元，同比下降11.42%，分賬票房36.26（不含網(wǎng)售服務(wù)費(fèi)）億元，同比下降12.8%，其中8天假期里《我和我的家鄉(xiāng)》取得分賬票房17.1億元，占同期總票房的47.1%；其次是《姜子牙》取得分賬票房12.66億元，《奪冠》3.28億元，《急先鋒》1.48億元，《一點(diǎn)就到家》0.91億元；我們認(rèn)為國(guó)慶檔表現(xiàn)整體亮眼的原因有：1）國(guó)慶中秋雙節(jié)疊加效應(yīng)明顯，推動(dòng)疫情后觀眾觀影熱情高漲；2）多部?jī)?yōu)質(zhì)影片加持，爆款內(nèi)容成為核心邏輯，由于疫情撤檔的春節(jié)檔電影紛紛定檔國(guó)慶，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容推動(dòng)票房持續(xù)走高。同時(shí)2020年國(guó)慶檔未能實(shí)現(xiàn)對(duì)2019國(guó)慶檔總票房的同比增長(zhǎng)并成為最強(qiáng)國(guó)慶檔的原因如下：1）多部重磅影片于國(guó)慶假期前播出，例如《奪冠》提檔至9月25日上映，《急先鋒》于9月30日上映，都對(duì)國(guó)慶假期票房產(chǎn)生分流，相較去年《我和我的祖國(guó)》與《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》票房雙雄推動(dòng)國(guó)慶檔高歌猛進(jìn)，假期后半段以《我和我的家鄉(xiāng)》為單核支撐的市場(chǎng)相比去年略有遜色2）疫情后的首個(gè)假日，出游等其他娛樂方式對(duì)電影市場(chǎng)造成一定分流。

　　一二線城市票房下滑較三四線明顯；院線公司萬達(dá)電影(行情002739,診股)穩(wěn)居票房第一。一線和二線城市分賬票房下降較多，分別同比下滑25.22%和25.84%。拆分結(jié)構(gòu)看，票價(jià)均有所增長(zhǎng)且觀影人次下降明顯，尤其一二線城市觀影人次下降更多，我們認(rèn)為或與一二線城市疫情管控更為嚴(yán)格有關(guān)。院線方面，今年國(guó)慶假期萬達(dá)電影穩(wěn)坐單體院線排名第一寶座；在收獲票房排名前十位院線中市占率中保持提升的只有萬達(dá)電影和中影數(shù)字；中影數(shù)字進(jìn)入前三。

　　十一檔影片將繼續(xù)貢獻(xiàn)10月票房，此外10月將上映的《金剛川》等值得期待。10月還將上映的值得期待的電影包括：《金剛川》、《月半愛麗絲》等，去年10月全月取得綜合票房83.15億元，今年受疫情的影響雖然觀影人次有所下降，但是人們的觀影熱情并未下降，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的加持下，預(yù)計(jì)今年十月份依舊能取得相對(duì)不錯(cuò)的票房成績(jī)，或?qū)⑦_(dá)到60億左右。此外，尾部影片的票房表現(xiàn)差強(qiáng)人意，強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者愈弱的馬太效應(yīng)已經(jīng)愈加明顯。相關(guān)標(biāo)的建議關(guān)注：光線傳媒(行情300251,診股)、萬達(dá)電影、中國(guó)電影(行情600977,診股)、北京文化(行情000802,診股)、橫店影視(行情603103,診股)、金逸影視(行情002905,診股)、幸福藍(lán)海(行情300528,診股)和貓眼娛樂等標(biāo)的。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：票房后續(xù)增長(zhǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，相關(guān)標(biāo)的其他影片票房不佳風(fēng)險(xiǎn)。

　　（4）招商電新：國(guó)常會(huì)通過新能源車長(zhǎng)期規(guī)劃，中游三部曲進(jìn)入第三階段——?jiǎng)恿﹄姵嘏c電氣系統(tǒng)系列報(bào)告（六十一）

　　10月9日國(guó)常會(huì)通過《新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，本次規(guī)劃為2019年12月征求意見稿的正式版。在2019年版本中提出到2025年新能源車滲透率目標(biāo)為25%，目前國(guó)內(nèi)新能源車滲透率僅5%左右，從滲透率來看，未來5年國(guó)內(nèi)電動(dòng)車終端銷售將有近4倍增長(zhǎng)。從全球終端市場(chǎng)看，歐洲通過優(yōu)質(zhì)供給與強(qiáng)勁的政策刺激在今年迅速追趕，海外進(jìn)入新一輪優(yōu)質(zhì)供給主導(dǎo)的新發(fā)展時(shí)期。中國(guó)中游深入甚至主導(dǎo)全球中游供應(yīng)的趨勢(shì)已經(jīng)越來越清晰，中短期看，未來4-5個(gè)季度，中國(guó)中游的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?huì)逐步上臺(tái)階，其中一些頗有競(jìng)爭(zhēng)力的公司2021年等估值已經(jīng)到了有吸引力的區(qū)間，在當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，我們重申，要重視新能源車中游機(jī)會(huì)。

　　國(guó)常會(huì)通過《新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。本規(guī)劃再度明確電動(dòng)化和智能化方向，并且再度明確產(chǎn)業(yè)鏈龍頭的核心地位。該規(guī)劃與2019年征求意見稿的差別主要為2021年起國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域公共領(lǐng)域新增或更新用車80%使用新能源車，2019年征求意見稿為100%。目前國(guó)內(nèi)滲透率僅5%左右，要實(shí)現(xiàn)2019年征求意見稿中提出2025年25%的滲透率目標(biāo)，未來電動(dòng)車終端銷售復(fù)合增速要達(dá)到35%以上。從全球市場(chǎng)來看，歐洲市場(chǎng)通過優(yōu)質(zhì)供給與強(qiáng)勁的政策刺激在今年迅速追趕，美國(guó)市場(chǎng)明年有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，中國(guó)的這一發(fā)展規(guī)劃，使全球電動(dòng)化進(jìn)程更加確定和強(qiáng)勁。

　　國(guó)內(nèi)銷售持續(xù)回暖，明年有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。7、8月國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)19%、26%，9月預(yù)計(jì)進(jìn)一步加速。下半年國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力開始放量，同時(shí)Model3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版價(jià)格下沉至24.99萬元，ModelY、大眾ID4等外資品牌新車型推出，高品質(zhì)供給不斷涌現(xiàn)。考慮到電動(dòng)乘用車市場(chǎng)的增長(zhǎng)恢復(fù)，以及公共領(lǐng)域車輛電動(dòng)化的刺激，明年國(guó)內(nèi)新能源汽車有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　中國(guó)電動(dòng)車中游進(jìn)入第三階段。目前中游盈利情況總體處于低位，隨著全球新一輪高品質(zhì)供給拉動(dòng)的增長(zhǎng)啟動(dòng)，電動(dòng)車中游三部曲（歐洲回到高增長(zhǎng)、中國(guó)恢復(fù)、中游出業(yè)績(jī)）正在進(jìn)入第三階段。未來4-5個(gè)季度，國(guó)內(nèi)中游業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡軙?huì)逐步上臺(tái)階，我們繼續(xù)重申，要重視電動(dòng)車中游機(jī)會(huì)。目前，六氟與電解液產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯芰⒙氏然厣沫h(huán)節(jié)，全球六氟磷酸鋰在今年Q3達(dá)緊平衡，明年將出現(xiàn)硬缺口，而電解液經(jīng)過前幾年血戰(zhàn)，格局更穩(wěn)固，預(yù)計(jì)未來一年半電解液行業(yè)盈利水平也將繼續(xù)上行。

　　投資建議：繼續(xù)推薦天賜材料(行情002709,診股)、當(dāng)升科技(行情300073,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)、寧德時(shí)代、恩捷股份(行情002812,診股)、宏發(fā)股份(行情600885,診股)、新宙邦(行情300037,診股)、嘉元科技(行情688388,診股)（有色聯(lián)合）、三花智控(行情002050,診股)（家電聯(lián)合）、科達(dá)利(行情002850,診股)（汽車聯(lián)合）、精達(dá)股份(行情600577,診股)、杉杉股份(行情600884,診股)、法拉電子(行情600563,診股)（電子）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車政策和銷量低于預(yù)期，中游產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降。

　　（5）招商電新：國(guó)內(nèi)海風(fēng)將進(jìn)入快速發(fā)展期，相關(guān)企業(yè)將加速參與全球競(jìng)爭(zhēng)——風(fēng)電系列報(bào)告之（四）

　　近日廣東省發(fā)布培育新能源新興產(chǎn)業(yè)集群計(jì)劃，后續(xù)官方政策解讀將海上風(fēng)電領(lǐng)跑工程列為廣東省未來五年的重中之重，預(yù)計(jì)廣東省海風(fēng)地補(bǔ)政策落地可能性較大。若廣東省地補(bǔ)政策最終落地，對(duì)行業(yè)將是較大利好，海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)將在廣東省充分積累制造經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)海風(fēng)大范圍步入平價(jià)，國(guó)內(nèi)海風(fēng)發(fā)展有望超預(yù)期。此外，目前全球海上風(fēng)電主要市場(chǎng)正在發(fā)生質(zhì)變，如歐洲海風(fēng)2020年部分項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)平價(jià)等，預(yù)計(jì)全球未來海風(fēng)年均裝機(jī)中樞為12GW，同比增長(zhǎng)286%，國(guó)內(nèi)企業(yè)將更加深入的參與全球海風(fēng)競(jìng)爭(zhēng)。整機(jī)環(huán)節(jié)，推薦明陽智能(行情601615,診股)、金風(fēng)科技(行情002202,診股)；零部件環(huán)節(jié)推薦與關(guān)注：泰勝風(fēng)能(行情300129,診股)、東方電纜(行情603606,診股)、日月股份(行情603218,診股)。

　　國(guó)內(nèi)海風(fēng)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展期。近日，廣東省發(fā)布《廣東省培育新能源戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群行動(dòng)計(jì)劃（2021－2025年）》，后續(xù)官方政策解讀將海上風(fēng)電領(lǐng)跑工程列為廣東省未來五年的重中之重。考慮到廣東省海風(fēng)所處的發(fā)展階段，我們預(yù)計(jì)強(qiáng)化政策扶持有較大可能意味著地補(bǔ)政策落地相對(duì)確定，預(yù)計(jì)海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)將在廣東省充分積累制造經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)內(nèi)其他省份更早步入平價(jià)，國(guó)內(nèi)海風(fēng)發(fā)展有望超預(yù)期。

　　全球海風(fēng)市場(chǎng)爆發(fā)在即。2019年全球新增海風(fēng)裝機(jī)同比增長(zhǎng)36%至6.1GW，累計(jì)裝機(jī)同比增長(zhǎng)23%達(dá)27.1GW。目前全球海風(fēng)市場(chǎng)正在積蓄爆發(fā)能量，歐洲與國(guó)內(nèi)等主要市場(chǎng)有望在近期呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)：（1）2020年是歐洲海風(fēng)平價(jià)元年，部分項(xiàng)目招標(biāo)的度電成本折合人民幣已達(dá)0.35元/kw，未來有望大范圍擺脫補(bǔ)貼依賴；（2）國(guó)內(nèi)廣東省地補(bǔ)政策落地可能性較大，若最終落地，將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)2025年前實(shí)現(xiàn)平價(jià)。預(yù)計(jì)2021-2030全球海風(fēng)年均裝機(jī)中樞為12GW，較之前十年的年均新增裝機(jī)中樞3.1GW同比增長(zhǎng)286%。此外，隨著漂浮式規(guī)模化應(yīng)用，全球海風(fēng)市場(chǎng)發(fā)展可能會(huì)進(jìn)一步提速。

　　國(guó)內(nèi)企業(yè)有望深入?yún)⑴c全球海風(fēng)競(jìng)爭(zhēng)。（1）整機(jī)方面：相對(duì)于陸風(fēng)，我國(guó)海風(fēng)起步時(shí)間點(diǎn)距歐洲差距較小：國(guó)內(nèi)首個(gè)陸上風(fēng)電項(xiàng)目落后國(guó)外約95年時(shí)間，首個(gè)近海海風(fēng)項(xiàng)目并網(wǎng)約落后國(guó)外19年，首個(gè)漂浮式項(xiàng)目建設(shè)時(shí)間相差僅為3年，競(jìng)爭(zhēng)剛剛起步。考慮到廣東省地補(bǔ)政策落地可能性較大，預(yù)計(jì)政策落地將有助于國(guó)內(nèi)整機(jī)制造企業(yè)快速積累海風(fēng)經(jīng)驗(yàn)，整機(jī)環(huán)節(jié)可能會(huì)有1-2家企業(yè)逐步具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，并最終與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)海上市場(chǎng)；（2）零部件方面：國(guó)外疫情尚未緩解，出于對(duì)零部件供應(yīng)安全的角度考慮，國(guó)外整機(jī)廠商有可能進(jìn)一步增大對(duì)其他地區(qū)零部件采購(gòu)。目前國(guó)內(nèi)疫情對(duì)制造業(yè)的影響基本已經(jīng)消除，風(fēng)電零部件廠商均在正常生產(chǎn)，供給有保證，部分與整機(jī)配套的大功率海風(fēng)零部件企業(yè)有望更加深入的參與全球競(jìng)爭(zhēng)。

　　投資建議：整機(jī)環(huán)節(jié)，推薦明陽智能、金風(fēng)科技；零部件環(huán)節(jié)推薦與關(guān)注：泰勝風(fēng)能、東方電纜、日月股份（機(jī)械聯(lián)合）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電新增裝機(jī)不達(dá)預(yù)期、海風(fēng)政策不達(dá)預(yù)期。

　　02

　　科創(chuàng)板企業(yè)跟蹤

　　9月29日至10月12日，新增2家科創(chuàng)板企業(yè)已完成注冊(cè)并公告發(fā)行安排，這里梳理了已注冊(cè)企業(yè)的基本情況，供投資者參考。

　　*注：此處個(gè)股僅作列示，不代表個(gè)股投資建議，具體個(gè)股推薦請(qǐng)以招商各行業(yè)研究為準(zhǔn)。

　　以下是2家科創(chuàng)板公司基本情況介紹：

　　1. 科思科技(行情688788,診股)

　　公司主要從事軍用電子信息裝備及相關(guān)模塊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在國(guó)防信息化建設(shè)中，公司參與了指揮控制信息處理系統(tǒng)、軍用雷達(dá)信息處理系統(tǒng)、軍用模擬訓(xùn)練系統(tǒng)、火力控制系統(tǒng)、反坦克導(dǎo)彈武器系統(tǒng)、偵察系統(tǒng)等軍用裝備系統(tǒng)的研制，主要產(chǎn)品為指揮控制信息處理設(shè)備、軟件雷達(dá)信息處理設(shè)備、便攜式無線指揮終端、其他信息處理終端及專用模塊等一系列信息化裝備，應(yīng)用領(lǐng)域涉及指揮控制、通信、偵察、情報(bào)、防化、測(cè)繪、電子對(duì)抗、氣象等，廣泛覆蓋陸軍各兵種，并已進(jìn)入空軍、火箭軍等幾大軍種，公司堅(jiān)持圍繞新形勢(shì)下部隊(duì)裝備需求持續(xù)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，不斷提升產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化水平，已逐漸成長(zhǎng)為領(lǐng)先的軍用電子信息裝備供應(yīng)商，公司多款指揮控制信息處理設(shè)備、軟件雷達(dá)信息處理設(shè)備隨軍用指揮車、無人機(jī)地面站、偵察車、雷達(dá)車等軍用裝備參與了各軍兵種組織的重要演習(xí)演練任務(wù)，包括“中國(guó)人民解放軍建軍90周年朱日和閱兵”、“慶祝中華人民共和國(guó)成立70周年閱兵”等，并應(yīng)用于作戰(zhàn)訓(xùn)練等領(lǐng)域。

　　2. 泛亞微透(行情688386,診股)

　　公司是一家擁有自主研發(fā)及創(chuàng)新能力的新材料供應(yīng)商和解決方案提供商。通過對(duì)ePTFE膜的改性及與基礎(chǔ)吸音棉、高性能干燥劑、SiO2氣凝膠等材料復(fù)合，公司不斷為客戶定制化地開發(fā)具有特殊聲、電、磁、熱、防水透氣、氣體管理、耐候耐化學(xué)等特性的組件產(chǎn)品。公司通過從事?lián)跛ぁ⒚芊饧犬a(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，在汽車行業(yè)逐漸樹立起了自己的品牌并且積累了后續(xù)研發(fā)所需要的資金。在此基礎(chǔ)之上，公司通過對(duì)ePTFE膜制備、改性和復(fù)合技術(shù)的不斷研究，形成了現(xiàn)在的“產(chǎn)品多元、市場(chǎng)利基”的發(fā)展戰(zhàn)略。