什么信號？荷蘭光刻機生產商亮相進博會，半導體指數拿下七連陽！年內最強風口要來？這一指標需注意
A股半導體板塊指數連續七連陽。
11月3日，半導體板塊指數大漲1.88%。個股方面，聚燦光電(行情300708,診股)大漲20%，上海新陽(行情300236,診股)、乾照光電(行情300102,診股)大漲逾11%，立昂微(行情605358,診股)、新潔能(行情605111,診股)、博通集成(行情603068,診股)漲停，華燦光電(行情300323,診股)、斯達半導(行情603290,診股)、安集科技(行情688019,診股)等漲逾8%。
不過市場人士指出，目前半導體板塊的三個月的短線調整幅度并不大，也不足以使得半導體板塊在出現分歧后，在如此之快的時間內又重新聚合主要機構的力量。半導體板塊的機構分歧可能會持續一段時間。
此外，第四季度是半導體板塊的傳統淡季，也不足以吸引公募基金經理在業績排名的關鍵階段，再度重金殺入半導體股票。分析師認為半導體可能在2021年某個時段出現機會，這或意味著半導體股票的調整還未結束。
半導體七連陽說明什么？
在經歷長達三個月的調整震蕩后，半導體板塊資金關注度顯著增強，已實現連續七連陽。
據新華社的報道，作為全球芯片光刻技術的佼佼者，荷蘭光刻機生產企業阿斯麥（ASML）以“光刻未來，攜手同行”為主題，即將亮相第三屆進博會高端裝備展區，呈現整體光刻解決方案。
光刻機是芯片制造中最重要的設備之一。阿斯麥全球副總裁、中國區總裁沈波說，2020年第二、第三季度，公司發往中國大陸地區的光刻機臺數超過了全球總臺數的20%。
受此消息影響，A股半導體指數11月3日盤中高開高走，指數一度上漲接近3%，截止當日收盤，半導體指數上漲1.88%，實現七連陽，不過，半導體的幾只主要龍頭股當日盤中股價略有下跌。
半導體指數的七連陽得之不易，因該指數已連續盤整三個月，主要個股殺跌幅度較大。7月14日，A股的半導體板塊指數觸及2687.80點的高位后，便持續開始震蕩盤整，期間半導體指數最大跌幅深度接近19%。半導體板塊在第三季度的調整，很大程度上是部分公募基金經理的兌現行為，因為該板塊的短期的急速上漲幅度非常驚人。
“半導體板塊實際上從2018年底就開始出現布局機會，它的收益率實在已經超出收益預期?！庇腥A南地區的基金公司人士強調，不同的機構有不同的持倉目的，有些機構并不對半導體板塊特別感興趣，但在半導體板塊上的盈利卻超出了預期收益，這部分機構的兌現沖動是最大的。
券商中國記者也注意到，A股半導體指數自2019年初開始至今，累計上漲幅度已超過180%。在公募基金產品方面，國聯安半導體基金自2019年6月上市交易以來，其交易價格也已從最低的0.94元上漲到目前的2.08元附近，期間的最高交易價格一度達到2.724元。
但就像一些基金經理所強調的，再好的股票也需要配以合適的價格。受中美貿易戰影響的半導體板塊，從原先的市場忽視、低估，逐步變成了脫離業績、估值、基本面的雞毛飛上天。
因此，在股價毫無節制的上漲之后，基金經理選擇用腳投票。據廣發證券(行情000776,診股)(港股01776)策略團隊的數據，從三季度基金配置來看，電子和醫藥成為減倉最多的行業，僅食品飲料行業配置仍上升。其中，電子行業是減倉僅次于醫藥的一級行業，其中基金主要減倉對象是半導體。
但A股市場的問題在于，科技與5G是大方向，也之所以成為中美貿易戰的主要焦點。半導體板塊的問題在于貴，且其中不少公司的基本面欠缺，缺乏核心競爭力，但這些因素不能改變半導體成為機構投資者未來長期持倉的對象。
也因此，即便大幅減持半導體股票的公募基金經理，實際上也非?？春冒雽w的投資機會，但看好行業與看好股票是兩種邏輯。
半導體年內“第二春”開啟？
當半導體板塊盤整三個月后，在前期調整、進博會等因素的合力下，半導體板塊出現七連陽，區間漲幅超過8%。半導體年內“第二春”又來了嗎？
實際上，半導體指數在9月10日至9月21日也實現過六連陽，但很快就被打回原形，在9月28日至10月13日期間的漲幅甚至接近9%，看起來這個趨勢不錯，但同樣被無情的痛擊，半導體指數也因此跌回2200點附近，以此來看，10月26日至11月3日實際上是半導體指數的第三次試探。
一個必須注意的問題是，每年第四季度是半導體行業的傳統淡季，在歐美疫情全球擴張的背景下，淡季效應損害半導體公司的業績表現情況，可能被大幅度的放大。
三星電子最近發布第三季度財報也顯示出這一點，雖然前期受益于智能手機和半導體業務大漲，三星電子第三季度盈利好于預期。但由于第四季度智能手機市場競爭加劇，且服務器芯片需求減弱，第四季度公司利潤預計將下滑。
此外，三個月的短線調整幅度并不大，也不足以使得半導體板塊在出現分歧后，如此之快的時間內又重新聚合主要機構的力量。深圳地區的一位私募基金經理向券商中國記者表示，半導體板塊的機構分歧可能會持續相當時間。上述基金經理認為，半導體板塊可以成為一些大機構的底倉品種，但對其他一些資金而言，半導體板塊從中線角度缺乏足夠多的機會。
“A股市場并不是只有半導體股票可以投，還有其他更便宜的好公司?！?上述人士強調，半導體也不是只有A股才有，美股的半導體公司從價格和競爭力上可能更具吸引力。
顯而易見的是，在上半年已經連續上漲六個月，僅僅只有第三季度調整的半導體板塊，可能需要等待2021年某個機會，而非奢望在2020年內再現第二春。
2021年也被更多的機構和巨頭視為機會。天風證券(行情601162,診股)預計，2021年會迎來國產替代+下游晶圓廠擴產采購的戴維斯雙擊機會。再次以全年的維度考量，強調行業基本面的邊際變化，行業主邏輯持續。半導體是景氣度向上中持續受益板塊，堅定看好成長動能。
半導體行業迎來行業景氣度向上疊加國產替代雙重邏輯，持續建議把握以下三大投資主線：
?。?） 看好重資產的封測/制造在需求拉動下的修復。半導體重資產封測/制造行業內主要公司業績開始回升，看好重資產的封測/制造在需求拉動下的ROE回升帶來估值修復。
?。?）制造設備公司的需求結構性變化是短/中/長期邏輯仍然足夠支撐的投資主線。中國制造的產業趨勢轉移未變，國內晶圓廠建設的資本支出持續推進。在投向上，大基金二期重點投向上游設備與材料、下游應用等領域。
?。?）下游需求全面向好，5G、車用半導體、IoT和攝像頭帶來新增長點，存儲周期有望迎來拐點。預計今年5G智能手機單機價值量提升，其中射頻前端成長比例最高，有關器件的成本和數量都會得到提升。
三星在財報中也表示，“公司預計2021年的全球需求將整體回暖，但新冠疫情復發的可能性仍會帶來不確定性?！辈贿^，三星的競爭對手美光科技最近剛剛削減了資本支出計劃，警告稱一些企業客戶的需求走弱，并預計2021年的半導體閃存芯片可能供應過剩。