1

　　資本狂歡盛宴

　　先來(lái)看一組數(shù)據(jù)，在今年全球主要汽車(chē)上市企業(yè)的市值增長(zhǎng)對(duì)比：

　　漲幅跌榜的排序最大的兩個(gè)特點(diǎn)，一是造車(chē)新勢(shì)力漲幅動(dòng)輒翻倍以上；二是傳統(tǒng)汽車(chē)基本沒(méi)有漲幅甚至有出現(xiàn)下跌，與新勢(shì)力形成強(qiáng)烈對(duì)比。

　　特斯拉市值從不到800億美元飆漲4倍到超過(guò)4000億美元，超過(guò)全球汽車(chē)銷(xiāo)量最大的豐田，并且一下子把所有全球傳統(tǒng)汽車(chē)品牌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩得不見(jiàn)蹤影。

　　蔚來(lái)股價(jià)一年翻9倍，市值超越通用、法拉利；小鵬、理想車(chē)上市不到3個(gè)月市值翻倍，超越廣汽、一汽，與吉利打成平手。

　　比亞迪(行情002594,診股)A股翻了3倍，市值超過(guò)5千億人民幣，超越戴姆勒，與國(guó)際豪車(chē)大牌奧迪僅一步之遙。

　　不僅于此，在國(guó)內(nèi)，與汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有關(guān)的寧德時(shí)代(行情300750,診股)也漲了1.5倍，市值才剛剛超過(guò)6千億元，就已有人猜想還用不了多久就突破萬(wàn)億大關(guān)。

　　粗略計(jì)算下來(lái)，僅僅是上述所提的部分造車(chē)新勢(shì)力，在今年來(lái)的市值就累計(jì)增加了超過(guò)5千億美金，等于其他主流傳統(tǒng)車(chē)企加起來(lái)的總市值的大半還多。

　　可以看到，在資本的狂推下，現(xiàn)時(shí)的全球汽車(chē)股正在呈現(xiàn)一邊倒的格局，新勢(shì)力秒殺傳統(tǒng)車(chē)，不費(fèi)吹灰之力。

　　也許下面這張圖更有對(duì)比沖擊力：

　　另一方面，今年疫情肆虐導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入寒冬，大部分國(guó)家國(guó)民失業(yè)率飆升，消費(fèi)力急劇萎靡，就國(guó)內(nèi)而言，前9月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)售1292.5萬(wàn)輛，同比累計(jì)下降 12.5%；其中新能源汽車(chē)銷(xiāo)售73.4萬(wàn)輛，同比同樣下降17.7%。這也是傳統(tǒng)車(chē)企銷(xiāo)售業(yè)績(jī)下跌的根本原因。

　　然而，雖然造車(chē)新勢(shì)力與傳統(tǒng)車(chē)企在面對(duì)宏觀大環(huán)境突變的情況下同樣遭受了逆風(fēng)，但在資本市場(chǎng)，兩者卻是冰與火的分化割裂。

　　很難讓人相信，這么一大堆剛剛成立沒(méi)幾年、甚至連自己的車(chē)間廠房都沒(méi)有的虧損車(chē)企，竟然就如此輕松、神速地打敗了成立百年的資歷雄厚傳統(tǒng)大品牌。

　　這時(shí)代紅利下賜予的躁動(dòng)與狂歡，到底有多少是物有所值，有多少又是水分與泡沫？

　　2

　　歷史會(huì)不會(huì)再一次重演

　　在2000年之時(shí)，歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛興起可再生能源發(fā)展計(jì)劃，導(dǎo)致整個(gè)歐洲光伏市場(chǎng)的消費(fèi)需求急劇膨脹，光伏產(chǎn)業(yè)開(kāi)始迅速成為當(dāng)時(shí)全球最炙熱的新興產(chǎn)業(yè)。

　　在當(dāng)時(shí)，中國(guó)的光伏行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的最底端，收益率最高的核心技術(shù)前端和市場(chǎng)后端都在國(guó)外“兩頭在外”，為扭轉(zhuǎn)這種不利局面，中國(guó)開(kāi)始加大補(bǔ)貼引導(dǎo)企業(yè)向產(chǎn)業(yè)兩端發(fā)展。

　　由于可觀的補(bǔ)貼和政策引導(dǎo)，大量光伏企業(yè)一夜之間遍布全國(guó)，一大批光伏組件制造項(xiàng)目和多晶硅項(xiàng)目拔地而起。

　　也在那時(shí)，從澳大利亞海歸的施正榮開(kāi)始創(chuàng)立無(wú)錫尚德太陽(yáng)能(行情000591,診股)電力有限公司，恰逢大風(fēng)口，其通過(guò)急速擴(kuò)張迅速成為了全球最大的多晶硅電池組件制造商。

　　2005年，創(chuàng)立僅5年的尚德在紐交所上市，施正榮以186億元的身家登頂中國(guó)首富。

　　施正榮的巨大成功也刺激了無(wú)數(shù)心懷野望的資本加速進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)。到了2007年，中國(guó)已經(jīng)有了10多家多晶硅企業(yè)、60多家硅片企業(yè)、60多家電池企業(yè)、330多家組件企業(yè)，太陽(yáng)能電池產(chǎn)量6年增長(zhǎng)了600多倍，占到世界總產(chǎn)量的30%。

　　然后很快又有十多家光伏企業(yè)開(kāi)始紛紛赴美上市，一個(gè)又一個(gè)省市首富開(kāi)始誕生：賽維的彭小峰，32歲以400億身家成為最年輕的江西首富、新能源首富；英利的苗連生，成為河北首富；漢能的李河君，巔峰時(shí)刻財(cái)富超過(guò)1600億元，一度成為中國(guó)首富。。。

　　然而，2009年歐債危機(jī)爆發(fā)，歐洲各國(guó)大力扶持的光伏計(jì)劃難以為繼，同時(shí)為了保護(hù)國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)，歐美國(guó)家開(kāi)始對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品征收巨幅反傾銷(xiāo)稅，原本處于產(chǎn)業(yè)鏈中游利潤(rùn)微薄的中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)瞬間迎來(lái)滅頂之災(zāi)。幾乎一瞬間，全部光伏企業(yè)陷入巨額虧損，90%的多晶硅企業(yè)被迫停產(chǎn)。

　　到2013年，全球光伏上市企業(yè)市值蒸發(fā)99%，產(chǎn)業(yè)鏈上破產(chǎn)的中國(guó)企業(yè)超過(guò)350家，11家頭部企業(yè)總負(fù)債近1500億，施正榮資產(chǎn)“歸0”黯然離場(chǎng)，漢能李河君千億財(cái)富成為泡影，賽維彭小峰因大量債務(wù)未清償出逃成為通緝犯。

　　興極一時(shí)的光伏泡沫就此以驚人速度被刺破，留下一攤滿目瘡痍，僅有極少數(shù)幸運(yùn)者挺了過(guò)來(lái)。

　　從歷史的角度看，如今的全球新能源汽車(chē)替換計(jì)劃與當(dāng)年的光伏能源計(jì)劃有多大的相似度：

　　同樣是全球性新能源大計(jì)劃，同樣是全球大量企業(yè)紛紛入局，同樣也是遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)宏觀背景下的刺激扶持，同樣也是在瘋狂造富神話，那以后有沒(méi)有可能出現(xiàn)同樣的結(jié)局？

　　如今，雖然全球汽車(chē)銷(xiāo)量跟隨經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，但無(wú)論是特斯拉、比亞迪，還是造車(chē)新勢(shì)力，所有企業(yè)都在火熱朝天卯足力氣拼命上馬新產(chǎn)能，生怕造得太慢被別人搶了份額，也不管消費(fèi)者的錢(qián)包和傳統(tǒng)品牌答不答應(yīng)。

　　自從國(guó)家提起新能源車(chē)補(bǔ)貼政策以來(lái)，中國(guó)的新能源車(chē)注冊(cè)企業(yè)的數(shù)量就如失韁野馬狂飆，5年增長(zhǎng)接近4倍，是少數(shù)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)最快的行業(yè)。

　　在人類(lèi)汽車(chē)商業(yè)史上，沒(méi)有哪一個(gè)時(shí)期像如今這樣，通過(guò)一個(gè)PPT就可以募到百億千億資金，然后通過(guò)夸張燒錢(qián)在短短幾年時(shí)間內(nèi)硬生生燒出一個(gè)整車(chē)出來(lái)。

　　更沒(méi)有哪一個(gè)時(shí)期，可以在甚至還沒(méi)有自己完備的技術(shù)和工廠、只通過(guò)收購(gòu)或者代工的方式就可以燒出一個(gè)品牌，然后還成功上市，市值還超越大多數(shù)傳統(tǒng)車(chē)企，一下子走完別人幾十年打拼才摸到的高度。

　　這其中，有多少是理性的擴(kuò)張，又有多少是賭博式的不計(jì)后果？

　　3

　　更加殘酷的淘汰還未上演

　　與光伏不同的是，這一次不是一個(gè)新行業(yè)的冒出，而是從一個(gè)原本立足上百年且競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)穩(wěn)如磐石的全球性新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)。

　　一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)——隨著全球經(jīng)濟(jì)的下滑，全球的汽車(chē)銷(xiāo)量的整體銷(xiāo)量從2017年開(kāi)始就持續(xù)下降，即使是被給予厚望的中國(guó)，整體的汽車(chē)銷(xiāo)量也出現(xiàn)了持續(xù)下滑，說(shuō)明新勢(shì)力的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，是從老企業(yè)口中搶走的蛋糕。

　　所以這是一場(chǎng)拼的是速度、資本、技術(shù)的全球市場(chǎng)存量競(jìng)爭(zhēng)、更是一場(chǎng)要么你死要么我活的重新大洗牌。

　　無(wú)論愿意與否，沒(méi)有哪一家車(chē)企能置身事外。

　　對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，面臨的不僅僅是自身技術(shù)和路線的發(fā)展難關(guān)，還有面對(duì)來(lái)自其他新勢(shì)力的挑戰(zhàn)。

　　雖然新能源車(chē)發(fā)展規(guī)模展示出的前景非常美好，但絕大多數(shù)的沒(méi)有實(shí)力的玩家，只能淪為陪跑的炮灰。

　　本月初，有著香港富商李嘉誠(chéng)支持背景的長(zhǎng)江汽車(chē)被裁定清算，這家作為中國(guó)電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域最早點(diǎn)的新勢(shì)力之一，如今隨著資金鏈斷裂被迫破產(chǎn)，其早在2014年就發(fā)布的“逸酷”永遠(yuǎn)停留在PPT階段。

　　長(zhǎng)江汽車(chē)只是眾多炮灰中的一縷縮影，今年來(lái)，愛(ài)馳汽車(chē)、威馬汽車(chē)宣布取消年終獎(jiǎng)和其他福利、博郡汽車(chē)被曝出準(zhǔn)予部分員工停薪留職。。。更多的電動(dòng)車(chē)企在疫情沖擊及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中索索發(fā)抖，舉步維艱。

　　補(bǔ)貼退坡疊加疫情沖擊加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，此前國(guó)內(nèi)超300家造車(chē)新勢(shì)力從組建團(tuán)隊(duì)、尋找融資、發(fā)布PPT、再到找到工廠造車(chē)交付，每一個(gè)流程都淘汰大批選手，到如今還能持續(xù)發(fā)布車(chē)型的，已不足十指之?dāng)?shù)。

　　現(xiàn)階段，PPT車(chē)經(jīng)過(guò)一輪輪角逐淘汰下，只有寥寥幾家拿到了入圍門(mén)票，暫未看到更強(qiáng)大的新玩家入局，但接下來(lái)新勢(shì)力與傳統(tǒng)老霸主們的競(jìng)爭(zhēng)才是真正的高潮。

　　通用、豐田、福特、奧迪、寶馬、奔馳、法拉利等等這些傳統(tǒng)全球超級(jí)大品牌，上百年沉淀的技術(shù)和龐大資本及渠道優(yōu)勢(shì)，根深蒂固的品牌力量，絕不是成立才幾年，連自己正在廠房都沒(méi)建全的新勢(shì)力所能輕視的。

　　這些當(dāng)下時(shí)代傳統(tǒng)車(chē)的全球霸主不可能會(huì)坐以待斃。之前沒(méi)有大動(dòng)作，更多只是出于船大不好掉頭，需要審時(shí)度勢(shì)謀而后動(dòng)，但一旦出手，很可能就是風(fēng)云雷動(dòng)，聲勢(shì)浩蕩：

　　大眾：已規(guī)劃電動(dòng)出行以及數(shù)字化領(lǐng)域投資600億歐元，到2025年純電動(dòng)比例分別為20%，2025年后將至少推出80款新能源車(chē)型，對(duì)應(yīng)BEV銷(xiāo)量目標(biāo)分別為250萬(wàn)輛，其中2025年歐洲及中國(guó)分別約110、140萬(wàn)輛。

　　寶馬：規(guī)劃2021年25%是電動(dòng)車(chē)，023年之前至少推出25款電動(dòng)車(chē)型，2025年電動(dòng)汽車(chē)的銷(xiāo)售量每年增長(zhǎng)30%以上，到2030年10年內(nèi)銷(xiāo)售700萬(wàn)電動(dòng)車(chē)。

　　戴姆勒：到2022年，所有車(chē)型都提供電動(dòng)款，預(yù)計(jì)將有20款以上，2025年純電動(dòng)化車(chē)型占比25%；2030年EV及PHEV乘用車(chē)電動(dòng)化率達(dá)到50%。

　　豐田：規(guī)劃2025年完成超過(guò)100萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)，2030年電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)550萬(wàn)輛。

　　等等。。。。。。

　　相對(duì)于國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力未來(lái)一兩年計(jì)劃十萬(wàn)等級(jí)的銷(xiāo)量，上面這些傳統(tǒng)霸主的動(dòng)作簡(jiǎn)直可以用“碾壓”來(lái)形容，不是同一個(gè)層次的玩家。

　　當(dāng)然，電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域大boss的特斯拉，隨著全球幾個(gè)大廠的建設(shè)，未來(lái)也將有百萬(wàn)級(jí)的產(chǎn)能出來(lái)。

　　更可怕的是，根據(jù)各家的生產(chǎn)計(jì)劃，無(wú)論是超級(jí)豪車(chē)陣營(yíng)還是普通國(guó)民用車(chē)品牌，未來(lái)兩年都將迎來(lái)的產(chǎn)能的集中釋放時(shí)點(diǎn)，到時(shí)候，全球的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量將以翻倍式集中爆發(fā)。

　　然而，來(lái)自消費(fèi)端卻不可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，尤其是在目前全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)尚存在極大不確定性的環(huán)境下。

　　到時(shí)候，一下子釋放出來(lái)的巨大產(chǎn)量，將以何種方式消化掉？是新勢(shì)力的更有吸引力，還是傳統(tǒng)大品牌更得消費(fèi)者青睞。

　　在未來(lái)，當(dāng)傳統(tǒng)大品牌也實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化的時(shí)候，同樣30多萬(wàn)價(jià)位的電動(dòng)車(chē)，又會(huì)有多少人陷入是選寶馬奔馳，還是蔚來(lái)特斯拉的困難癥？

　　雖然目前的造車(chē)新勢(shì)力看似業(yè)績(jī)與估值齊飛，增長(zhǎng)勢(shì)頭一時(shí)無(wú)二，但實(shí)際上除了特斯拉外，大多數(shù)都實(shí)力很單薄，模式也存在需要時(shí)間驗(yàn)證的諸多問(wèn)題，相對(duì)于傳統(tǒng)老品牌來(lái)說(shuō)，除了先跑了一段時(shí)間，實(shí)際沒(méi)有太多優(yōu)勢(shì)。

　　可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)的新能源車(chē)領(lǐng)域必然是一個(gè)更加殘酷的淘汰和洗牌。

　　4

　　尾聲

　　但凡新興的技術(shù)產(chǎn)業(yè)都有相類(lèi)似的技術(shù)行業(yè)成熟度曲線。從目前的趨勢(shì)看，現(xiàn)在的新能源汽車(chē)行業(yè)，還處于期望膨脹期，甚至還遠(yuǎn)沒(méi)到膨脹的頂點(diǎn)。

　　但不可否認(rèn)，這其中必然存在泡沫。并且市場(chǎng)體量越大的新技術(shù)，其泡沫就必然越大。

　　就宏觀趨勢(shì)而言，新能源車(chē)計(jì)劃無(wú)疑是一個(gè)時(shí)代性的改革，由此催生的市場(chǎng)是數(shù)以十萬(wàn)億級(jí)別的規(guī)模，這是一個(gè)足夠孕育和承載很多個(gè)類(lèi)似特斯拉的傳奇事跡。

　　現(xiàn)在是一個(gè)資本躁動(dòng)的時(shí)代，很多造車(chē)新勢(shì)力在資本的催化下短短幾年間從無(wú)到有，快速催化出一個(gè)又一個(gè)新品牌，然后謀求上市變現(xiàn)，把一個(gè)原本需要數(shù)十年甚至上百年技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)沉淀的產(chǎn)業(yè)變魔術(shù)一樣轉(zhuǎn)化成車(chē)間流水線作業(yè)般簡(jiǎn)單。

　　這些催化式增長(zhǎng)模式，有多少能經(jīng)得起競(jìng)爭(zhēng)和時(shí)間的考驗(yàn)成為新的傳奇？又有多少會(huì)成為成熟曲線掉頭回落時(shí)被淘汰的炮灰？