注冊制后，散戶何去何從?

　　我們先來和早已實施注冊制的美股做個比較。A股機構(gòu)投資者持有市值占比約13%、美股約57%，A股股票型基金規(guī)模只有美國的1%，顯而易見的是美股主要是機構(gòu)投資者，而A股還是個散戶市場。中國證券投資者保護基金有限責(zé)任公司發(fā)布的《2019年度全國股票市場投資者狀況調(diào)查報告》提到，在受調(diào)查者中，2019年股票投資獲利的專業(yè)機構(gòu)投資者、一般機構(gòu)投資者和自然人投資者比例分別為91.4%、68.9%、55.2%，專業(yè)機構(gòu)投資者的獲利能力顯著好于其他兩類投資者。

　　未來的市場上市公司質(zhì)量良莠不齊，散戶在證監(jiān)會把控度非常高的核準(zhǔn)制市場尚且很難獲利，注冊制市場中更難挑選到優(yōu)質(zhì)個股了。把專業(yè)的事交給專業(yè)的人，A股的投資者結(jié)構(gòu)從散戶轉(zhuǎn)向機構(gòu)化是必然的發(fā)展趨勢。