股指期貨放開(kāi)對(duì)A股有什么影響?

　　股指期貨放開(kāi)對(duì)股市的影響

　　1、做空也能盈利，單邊上漲或下跌的概率減少

　　由于做空機(jī)制的存在，今后A股恐怕很難再出現(xiàn)像2015年上半年以及今年一季度這種雞犬升天的普漲行情。股票的價(jià)格和價(jià)值不會(huì)偏離太遠(yuǎn)。對(duì)A股來(lái)說(shuō)，短期的波動(dòng)可能會(huì)加大，但有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行。

　　需要注意的是，現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)不同往日，現(xiàn)在的股指期貨市場(chǎng)參與和主體是以套保為主，要大規(guī)模的投機(jī)交易機(jī)會(huì)不大。根據(jù)監(jiān)管的需要，有關(guān)部門也可以對(duì)股指期貨開(kāi)倉(cāng)進(jìn)行限制。目前機(jī)構(gòu)投資者比例有所提高，價(jià)值投資深入人心，市場(chǎng)成熟，有利于股指期貨發(fā)揮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)值的功能。

　　2、利好優(yōu)質(zhì)股票，有利于長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資

　　短時(shí)間來(lái)看，股指期貨會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng)，而長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，股指期貨利好優(yōu)質(zhì)股票，因?yàn)楣芍钙谪浻袎驅(qū)_股票現(xiàn)貨風(fēng)陰，可以延長(zhǎng)投資者持股周期。股指期貨開(kāi)放后，投資者就有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，畢竟股指期貨是避險(xiǎn)工具，如果投資者持股意愿和信心增強(qiáng)，持股周期增長(zhǎng)，那么股票交易頻繁度也會(huì)下降，股市換手率明顯也會(huì)下降。

　　對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)期貨套保對(duì)沖掉股市下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮股票選股優(yōu)勢(shì)，還能給公募基金的投資策略、產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新提供了新的空間。比如，遇到像東方紅之類長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)股票的基金，由于不愿意賣股，在去年那種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前基本沒(méi)有太好的辦法。在股指期貨放開(kāi)后，遇到那種情況，在理論上可以通過(guò)股指期貨開(kāi)空倉(cāng)對(duì)沖現(xiàn)貨的一部分跌幅，減少回撤的幅度。

　　目前公募基金賣出股指期貨的比例不能超過(guò)20%，且必須以套保為目的。隨著未來(lái)進(jìn)一步放開(kāi)，面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有避險(xiǎn)工具，基金經(jīng)理可以更加專注于選股。