繼續(xù)降價？特斯拉國產化來勢洶洶 蔚來、小鵬奮起直追 新能源產業(yè)鏈還能投嗎？
2021年，特斯拉再次向市場展示了價格屠夫的本色。
今年元旦，首次開啟交付的Model Y再次宣布降價。其中，長續(xù)航版售價33.99萬元，直降14.81萬元，和電動轎車Model 3的高性能版同價。而Model Y高性能版降價首日，特斯拉官網甚至都一度被擠癱瘓無法訪問。
日前，市場再有傳聞，特斯拉上海超級工廠將生產第三款衍生電動車型，價格有望控制在16萬元左右。雖然特斯拉向媒體否認了這一消息，但是市場普遍認為，隨著國產化進程進一步加速，特斯拉無論是Model 3還是Model Y都還有較大的降價空間。
在特斯拉的推動下，國內蔚來、小鵬以及上汽、長安等車企都將加大產品革新力度，產業(yè)鏈仍然將處于景氣周期，各方利好加持之下，新能源汽車產業(yè)鏈個股能否保持強勢值得期待。
特斯拉仍有降價空間
2021年1月1日，特斯拉正式發(fā)售國產Model Y，其中長續(xù)航版起售價為33.99萬元，較此前48.80萬元下調14.81萬元，高性能版起售價為36.99萬元，較此前53.50萬元下調16.51萬元。Model 3高性能版車型售價從41.90萬元下調7.91萬元下降至33.99萬元，長續(xù)航版本下架，標準續(xù)航版售價不變。
根據特斯拉規(guī)劃，后續(xù)Model Y還將推出單電機后驅入門版，市場預計，預計價格有望低于30萬元。
在剛剛過去的2020年，特斯拉基本完成了50萬量的交付目標。年展望2021年，平安證券預計，特斯拉將充分受益于全球電動車市場的共振，銷量有望多點開花，保持高速增長，全球總產能或達150萬輛，交付量在80-100萬輛。
特斯拉降價的底氣，是國產化進程逐步推進帶來的毛利率提升。2020年三季度特斯拉的毛利率為23.5%，而同期蔚來、理想、小鵬的毛利率分別為12.9%、19.8%、4.6%。
值得注意的是，日前，市場再有傳聞，特斯拉上海超級工廠將生產第三款衍生電動車型，價格有望控制在16萬元左右。雖然特斯拉向媒體否認了這一消息，但是市場普遍認為，隨著國產化進程進一步加速，特斯拉無論是Model 3還是Model Y都還有較大的降價空間。
國信證券(行情002736,診股)指出，降價極度考驗特斯拉降本速度，預計其主要走兩條降本路徑：一是在旺盛的需求市場下，不斷提高產銷規(guī)模，2020年隨加州工廠Model 3上量規(guī)模降本以及上海工廠毛利率提升，特斯拉2020Q3汽車業(yè)務毛利率提升至27.7%，預計后期隨工廠產能攀升及更“賺錢”的Model Y量產，盈利水仍有較大的提升空間，驅動車型進一步降價以覆蓋更大的市場。二是國產版車型將推進本土化產業(yè)鏈全覆蓋，具較大降本空間。
該研報指出，Model 3和Model Y存在70%零部件共享，Model Y相比Model 3空間變大、配置升級，存在新增成本。Model Y定位消費者更青睞的SUV車型，潛在市場大于Model 3。考慮到各國對電動車型在購車補貼、牌照限制、稅收等綜合優(yōu)惠政策，Model Y在全球各國均具備較強的競爭力，未來毛利率存在下調空間，假設毛利率維持在25%以上，價格有望下探至26萬元左右。
同時，未來全面國產化后，國產Model 3綜合生產成本或為15-20萬元，也就是當前上海工廠的80-85%。國信證券表示，目前仍為部分國產化階段，后續(xù)完全國產化的Model 3存在一定降價空間，經測算，在20%以上毛利率時，國產版Model 3價格能下探至20.46萬元。
國內產業(yè)鏈奮起跟進
隨著特斯拉Model Y推出、Model 3降價鯰魚入局，市場預計，2021年國內新能源車踏入爆款車型元年。一方面，特斯拉強勢切入中端市場，上游培育產業(yè)鏈，下游重新定義電動車消費習慣。另一方面，以大眾為代表的傳統主機廠大力推廣電動生產平臺，小鵬、蔚來和理想為代表的新勢力相繼推出富競爭力的產品站穩(wěn)腳跟。將帶動電動化全產業(yè)鏈共同受益，推動如三電及汽零供應商產業(yè)鏈升級，
事實上，特斯拉的帶動下，國內的新能源汽車企業(yè)已經感受到了巨大的壓力。一位汽車產業(yè)分析人士對券商中國記者表示，當下國內一些新能源汽車企業(yè)言必稱特斯拉，一方面是以其為目標，有追趕之心；另一方面，更是對這個行業(yè)巨頭有恐懼之心。
“特斯拉降價首日銷售火爆的情況，讓市場各方都看到了特斯拉強大的市場競爭力，國內新能源品牌還沒有足夠的能力與其競爭，現在雖然靠著發(fā)展預期有資本支持，但是如果一段時間還沒有展示出競爭力，資本轉身離開是很可能的事情，”該分析師人士坦言，國內新能源車企確實缺乏足夠的競爭力。
但是顯而易見的是，國內新銳并不會坐以待斃。以智能化方面為例，在特斯拉的示范效應下，智能化配置將成為未來車型差異化競爭的核心，其他主機廠將加快布局智能化技術研發(fā)。蔚來汽車于2020年9月推出NOP領航輔助功能，已開始在量產車型上推廣；小鵬汽車預計于2021/22年更新XPILOT 3.0/3.5系統；理想汽車計劃于2021-22年間推出NOP領航輔助功能；長城汽車(行情601633,診股)計劃2021年量產咖啡智能平臺，同時搭載Ibeo激光雷達。
新車方面，在1月9日于成都舉行的NIO Day2020上，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌發(fā)布了蔚來首款純電動轎車ET7。
蔚來ET7定位是智能電動旗艦轎車，官方稱它“為自動駕駛而生”，搭載NAD蔚來自動駕駛。值得注意的是，動力部分，蔚來eT7采用了雙電機驅動，官方宣傳，在目前全球容量最高、全球最早量產的150kWh鎳鈷錳電池包加持下，NEDC標準下續(xù)航超過1000km。
傳統車企也是奮起直追。2020年12月25日，由上汽集團(行情600104,診股)、張江高科(行情600895,診股)、阿里巴巴集團聯合打造的智己汽車在浦東新區(qū)完成注冊。智己汽車注冊資本100億元。
智己汽車10%股權將劃分為5.1%的核心員工持股平臺ESOP和4.9%的用戶權益平臺CSOP。另外，券商中國記者了解到，智己汽車研發(fā)、管理、營銷等都要獨立發(fā)展，擺脫大企業(yè)的束縛，更強調創(chuàng)業(yè)心態(tài)。在大型國企中，這樣的改革力度顯示出上汽集團這樣的車企在新能源領域決心巨大。
2021年還能投資產業(yè)鏈嗎？
新能源汽車產業(yè)的劇烈變革，在資本市場更是掀起滔天巨浪。上周五，特斯拉股價大飆升至880美元，市值攀升至8200億美元。今年首周交易，特斯拉股價已經累計上漲近25%。馬斯克也正式超越亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯成為全球首富。
造富效應無所不在。從2020開始截至今年1月9號，蔚來汽車美股的股價漲了超過17倍，去年剛上市的小鵬、理想等股價也都表現出色。
在A股市場，電池龍頭寧德時代(行情300750,診股)市值已經逼近萬億，比亞迪(行情002594,診股)也憑借新的電池技術和電動汽車股價翻身，市值來到6000億以上。
不少市場分析認為，國產特斯拉Model Y發(fā)售，價格大幅降低，有望進一步刺激需求，帶動銷量增長，并激發(fā)行業(yè)鯰魚效應，加速全球電動化進程，產業(yè)鏈仍然存在巨大投資機遇。
渤海證券就指出，特斯拉國產Model Y正式上市，其售價大幅下降且配置提升，具備高性價比，有望打造爆款；同時Model 3也增配降價，性價比提升下今年有望持續(xù)熱銷。特斯拉系列產品具備性價比優(yōu)勢和高科技屬性，其產品序列逐步完善，確定性極強，預計2021年中國銷量有望超40萬輛；而在美國當選總統拜登對新能源汽車大力支持的預期下，2021年全球銷量有望超100萬輛，并且后續(xù)產能陸續(xù)釋放，未來空間充滿想象。在政策支持和車企大力發(fā)展下，持續(xù)看好國內及全球新能源汽車銷量增長前景。
不過，悲觀的聲音也在增加。
“我們也不認為現在是投資光伏、鋰電、電動汽車的股票的好時機了，可以和持有人匯報的是我們已經逐步在退出新能源相關的股票，因為目前的性價比對投資者已經很不友好。”百億私募寧泉資產近期在給投資人發(fā)布的月報中提醒了新能源板塊的風險。
寧泉資產掌舵人是原興全基金總經理楊東，曾因在2007年和2015年市場高點主動提醒投資者贖回基金份額而被市場稱贊。
寧泉資產在月報中指出，盡管寧泉資產依舊看好光伏、電動汽車、儲能這幾個方面的巨大發(fā)展前景，但并非對所有的新能源技術和行業(yè)發(fā)展都樂觀。
寧泉資產認為，回到投資上，也許個別強大且幸運的領先企業(yè)可以通過時間來化解估值，成為最終真正的王者，但大多數被爆炒的新能源股票恐怕未來只能以股價的大幅下跌來消化估值了。