國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，下調(diào)三七互娛（002555.SZ）盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2020-2022年歸母凈利潤(rùn)27.7/28.3/30.7億元（下調(diào)-5%/6%/12%），同比增速31/2/9%；攤薄EPS=1.45/1.87/2.39元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE=22/22/20x。21年游戲儲(chǔ)備充足，看好品類多元化和海外戰(zhàn)略，，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　國(guó)信證券指出，產(chǎn)品、投放雙周期底部疊加導(dǎo)致致公司短期營(yíng)收、利潤(rùn)承壓。21Q1公司上線《榮耀大天使》、《絕世仙王》等游戲，流水表現(xiàn)優(yōu)異，但通常傳奇類等游戲用戶的回本周期在3-5個(gè)月，投放效果將在Q2集中體現(xiàn)。

　　東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，三七互娛（002555.SZ）目前處于出海擴(kuò)張與加大研發(fā)投入多元化轉(zhuǎn)型期，整體買量投入回收期拉長(zhǎng)；預(yù)計(jì)21年起將實(shí)現(xiàn)三七網(wǎng)絡(luò)少數(shù)股東損益增厚，綜合考慮我們下調(diào)2021/2022年EPS至1.41（-0.09）/1.61（-0.13）元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE21/18倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　東吳證券指出，公司海外品主要集中在SLG、模型經(jīng)營(yíng)，策略等品類，而此類產(chǎn)品又具備產(chǎn)品生命周期長(zhǎng)、前期投入大等特征，所以導(dǎo)致公司短期利潤(rùn)承壓；但從公司長(zhǎng)線經(jīng)營(yíng)的角度，隨著策略型、模擬經(jīng)營(yíng)等長(zhǎng)生命周期品類的戰(zhàn)略布局逐步成型，將提升公司未來(lái)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)空間，并逐步優(yōu)化公司長(zhǎng)期銷售費(fèi)用率。