因素二：美聯(lián)儲(chǔ)及美國(guó)政府大水漫灌，美元荒消退支撐金價(jià)

　　由于肺炎在美國(guó)蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)此前兩度緊急降息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間降至0-0.25%，并推出7000億美元規(guī)模的量化寬松計(jì)劃（QE）。而財(cái)政政策方面美國(guó)政府同樣不曾手軟，繼美國(guó)政府推出2.2萬(wàn)億美元的第一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之后，目前正醞釀推出第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。雖然此前一度由于全球避險(xiǎn)情緒高漲、無(wú)差別拋售資產(chǎn)引發(fā)了美元流動(dòng)性危機(jī)。但隨著全球市場(chǎng)對(duì)公共衛(wèi)生事件的心理耐受度逐漸增強(qiáng)，疊加美元流動(dòng)性的大量釋放，超級(jí)避險(xiǎn)情緒褪去，投資者對(duì)美元需求逐漸下降，美元近期持續(xù)走弱。由于美元是黃金的主要計(jì)價(jià)貨幣，弱勢(shì)美元也構(gòu)成了黃金走強(qiáng)的重要原因。

　　“美元荒”結(jié)束可從兩個(gè)方面得到驗(yàn)證：代表美元流動(dòng)性松緊的Libor-OIS利差與Ted利差已經(jīng)下降至正常水平；美聯(lián)儲(chǔ)6月份以來(lái)有過(guò)一段時(shí)間縮表，主要收縮部分為央行回購(gòu)協(xié)議及貨幣互換，表明市場(chǎng)對(duì)美元的需求量在減少。

　　瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）最新觀點(diǎn)稱，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重返合理水平及失業(yè)率顯著回落之前，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持政策寬松，美元仍可能偏弱。