國(guó)盛證券：短期市場(chǎng)或缺最后一跌

　　本周，市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下行。最近一個(gè)月市場(chǎng)的走勢(shì)屬于典型的中樞震蕩，中樞震蕩后市場(chǎng)大概率繼續(xù)向下，短期市場(chǎng)或缺破前期低點(diǎn)的最后一跌。

　　理由如下：1、上證綜指、中證500、創(chuàng)業(yè)板指的日線級(jí)別下跌，都只走完了1浪結(jié)構(gòu)，結(jié)束概率只有10%左右;2、以食品飲料、醫(yī)藥為代表的消費(fèi)板塊日線下跌也只走完了1浪，下跌結(jié)束概率低;3、從中樞的角度，目前絕大部分規(guī)模指數(shù)都在構(gòu)建本輪下跌以來(lái)的中樞，市場(chǎng)只要破了前期低點(diǎn)，基本會(huì)形成盤整背馳，從而終結(jié)本輪下跌。從中期角度，大部分指數(shù)都到了牛市臨近尾聲的位置，而TMT板塊已經(jīng)開始拐頭了。因此，當(dāng)下仍是保持謹(jǐn)慎，短期可適當(dāng)高拋低吸，做些波段，中期謹(jǐn)防牛市尾聲發(fā)生轉(zhuǎn)折。

　　粵開證券：反攻號(hào)角吹響，指數(shù)即將迎來(lái)反彈

　　4月指數(shù)有望迎來(lái)反攻，當(dāng)前情緒面宣泄較為充分，在內(nèi)資猶豫不前、成交降至冰點(diǎn)的情況下，“聰明錢”大幅進(jìn)場(chǎng)。整體來(lái)看，在沒有其他外部擾動(dòng)的情況下，指數(shù)即將迎來(lái)反彈。進(jìn)入4月后半月，建議密切關(guān)注業(yè)績(jī)以及 會(huì)議的情況。配置方向上，建議均衡配置，關(guān)注順周期+性價(jià)比+高景氣三條主線：

　　一是，關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇鏈條上低估值順周期板塊投資機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，上游大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，相關(guān)股價(jià)已率先有所表現(xiàn)，后續(xù)在需求提振、供需偏緊的驅(qū)動(dòng)下，上游的需求將向中游的設(shè)備需求等傳導(dǎo)。

　　二是，業(yè)績(jī)密集披露期，關(guān)注超預(yù)期、謹(jǐn)防業(yè)績(jī)雷。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，剩下的13個(gè)自然日中年報(bào)和一季報(bào)日均接近500份。建議輕指數(shù)中個(gè)股，關(guān)注受損于疫情的個(gè)股在經(jīng)濟(jì)持續(xù)深化復(fù)蘇的背景下，業(yè)績(jī)超預(yù)期的品種，另外，謹(jǐn)防順周期板塊中原材料上行擠壓中下游利潤(rùn)、匯兌、商譽(yù)減值等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三是，關(guān)注高景氣度產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前中上游順周期行業(yè)受益于量?jī)r(jià)齊升，中下游新能源汽車、光伏、TMT等行業(yè)維持高景氣度，疊加國(guó)家、行業(yè)重磅政策“十四五”規(guī)劃即將出臺(tái)，關(guān)注政策紅利+景氣度上行將帶來(lái)相關(guān)板塊的黃金投資機(jī)會(huì)。

　　中信證券：建議積極調(diào)倉(cāng)，關(guān)注工業(yè)板塊

　　投資者行為對(duì)A股平靜期主配角轉(zhuǎn)換的約束將逐步緩解，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開局良好， 會(huì)議料將穩(wěn)定政策預(yù)期，一季報(bào)雙向預(yù)期差持續(xù)兌現(xiàn)，工業(yè)板塊相對(duì)優(yōu)勢(shì)依然明顯，隨著投資者共識(shí)重新凝聚，工業(yè)板塊配置價(jià)值持續(xù)提升，將成為平靜期的主角。

　　首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一季度開局良好，預(yù)計(jì)二季度GDP環(huán)比將達(dá)年內(nèi)高位， 會(huì)議輿情將穩(wěn)定政策預(yù)期;隨著A股一季報(bào)雙向預(yù)期差持續(xù)兌現(xiàn)，工業(yè)板塊相對(duì)優(yōu)勢(shì)依然明顯。其次，投資者行為制約了A股平靜期的主配角轉(zhuǎn)換速度：“核心資產(chǎn)”調(diào)整較快和對(duì)工業(yè)板塊景氣持續(xù)性的分歧，使得公募進(jìn)退兩難，調(diào)倉(cāng)較慢;配置型外資穩(wěn)步流入，對(duì)部分板塊有支撐作用;而私募、游資與散戶短期依然以觀望為主。最后，基本面才是主配角轉(zhuǎn)換的決定因素，各類投資者將重新凝聚共識(shí)。短期信用風(fēng)險(xiǎn)緩解和中期 會(huì)議定調(diào)下，工業(yè)板塊景氣的持續(xù)性預(yù)期增強(qiáng)，公募基金調(diào)倉(cāng)會(huì)加快;國(guó)內(nèi)相對(duì)海外基本面預(yù)期上修，其中工業(yè)板塊相對(duì)優(yōu)勢(shì)依然明顯，將吸引外資持續(xù)流入;而隨著機(jī)構(gòu)端的共識(shí)提升，散戶、游資的入場(chǎng)意愿也會(huì)增強(qiáng)。配置上，建議積極調(diào)倉(cāng)，關(guān)注工業(yè)板塊，并繼續(xù)聚焦平靜期的四條主線。