偏光片是顯示面板的重要組成部分，可控制特定光束的偏振方向。LCD中的偏光片起到濾光成像的作用，需要上下兩層，少了任何一張，液晶顯示模組都不能顯示圖像，而只能發(fā)出白色的光。OLED中應用的偏光片的作用是消除外界環(huán)境光的反射，只需要一層。

　　偏光片技術(shù)門檻較高，市場主要被LG化學、住友化學、日東電工等幾大廠商壟斷。2019年韓國偏光片產(chǎn)能居全球第一，占比約為35%，日本占比約占27%，中國產(chǎn)能約占21%。目前我國偏光片的自給率仍然很低，中國偏光片的供應存在較大缺口，國產(chǎn)替代空間較大。

　　LCD產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移+OLED產(chǎn)能增長使得偏光片需求空間巨大。LCD方面，隨著韓國廠商的退出和國內(nèi)幾條高世代線的投產(chǎn)，我國LCD產(chǎn)能占比大幅上升。根據(jù)測算，滿產(chǎn)情況下國內(nèi)LCD偏光片需求達3.82億平米，在建產(chǎn)線仍有0.69億平米的需求。

　　OLED方面，中國OLED產(chǎn)能快速增長，近五年CAGR為45.6%。未來幾年，京東方、信利、維信諾(行情002387,診股)等將分別有六代線實現(xiàn)量產(chǎn)，國內(nèi)OLED產(chǎn)能有望迎來爆發(fā)式增長。根據(jù)測算，滿產(chǎn)情況下國內(nèi)OLED偏光片需求達1064萬平米，在建產(chǎn)線仍有3267萬平米的需求。

　　總體來看，偏光片需求穩(wěn)步增長，但當前我國偏光片仍依賴進口，供需缺口巨大，偏光片國產(chǎn)化需求迫切，材料端的國產(chǎn)企業(yè)預計將迎來發(fā)展良機。

　　投資建議>>>

　　建議布局通過內(nèi)生外延、有望快速實現(xiàn)市場份額替代的龍頭公司，重點推薦皖維高新(行情600063,診股)，建議關注三利譜(行情002876,診股)、杉杉股份(行情600884,診股)。 中信證券(行情600030,診股)